Bitcoin (BTC) se está comparando con fines de 2020, pero este repunte, de hecho, tiene varias diferencias importantes que lo hacen “no normal”.

Según Pete Humiston, gerente de Kraken Intelligence Research, Bitcoin en el tercer trimestre de 2021 es una bestia diferente en comparación con el cuarto trimestre de 2020.

GBTC mantiene su fuerte descuento

A pesar de pasar de $ 29,000 a $ 48,000 en solo un mes, Bitcoin todavía no está viendo un frenesí de interés y compras.

Los niveles de precios más altos han tenido un soporte sólido, pero hay poca evidencia del tipo de demanda que caracterizó el comienzo de este año o el final del último.

Un ejemplo de ello es el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que continúa cotizando con un descuento de alrededor del 13% sobre el precio al contado esta semana.

A pesar de que Bitcoin ha aumentado de precio, la demanda de GBTC no ha aumentado por completo en el paso, e incluso la tasa de descuento no está siendo tratada como un robo por muchos inversores institucionales.

En lo más profundo de la retracción del precio de BTC, la prima de GBTC se situó en torno al -20%.

“A pesar de su 20% de descuento establecido en mayo, GBTC todavía cotiza con un gran descuento (-10%)”, señaló Humiston.

“A medida que la demanda realmente comienza a recuperarse, lo que parece que no ha sucedido, es probable que veamos que este descuento se desvanece a medida que los participantes del mercado salten en la oportunidad de poseer una exposición de $ BTC con un descuento”. Prima de GBTC frente a BTC / USD gráfico. Fuente: Bybt

Las tasas de financiación se retrasan en el rendimiento de los precios

Dos factores más que destacan la estructura actual del mercado de Bitcoin son el bajo interés abierto en los futuros de Bitcoin y las tasas de financiación más bajas de lo esperado.

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Ambos contrastan con el inicio de la carrera alcista de 2020 y van en contra de la corriente dado el ritmo de aumentos de precios durante el último mes.

Gráfico de interés abierto de futuros de Bitcoin. Fuente: Bybt

“En el momento en que hemos visto que $ BTC se mueve de $ 30K → $ 48K, el interés abierto ha caído y el bitcoin perp. La tasa de financiación sigue siendo relativamente baja (aunque positiva) ”, añadió Humiston.

“Ninguno de los dos ha seguido realmente el repunte masivo de BTC, lo que es una sorpresa y no es realmente normal”.

No obstante, las tasas de financiación son ahora más positivas que en cualquier otro momento desde la caída de los precios de mayo.

Tabla de tasas de financiación de BTC. Fuente: Bybt