Siempre que hay datos sobre la liquidación de contratos de futuros, muchos inversores y analistas novatos concluyen instintivamente que se trata de jugadores degenerados que utilizan un alto apalancamiento u otros instrumentos de riesgo. No hay duda de que algunas bolsas de derivados son conocidas por incentivar el comercio minorista a utilizar un apalancamiento excesivo, pero eso no tiene en cuenta todo el mercado de derivados.

Recientemente, inversores preocupados como Nithin Kamath, fundador y director ejecutivo de Zerodha, cuestionaron cómo los intercambios de derivados podrían manejar una volatilidad extrema al tiempo que ofrecen un apalancamiento de 100x.

Cuando una plataforma ofrece apalancamiento o fondos para que el cliente compre por más del dinero en la cuenta, la plataforma asume un riesgo crediticio. Con los intercambios de cifrado que ofrecen un apalancamiento de 10 a 100x (futuros), en días como hoy, me pregunto quién monitorea la posición de liquidez de estas plataformas 1/2

– Nithin Kamath (@ Nithin0dha) 19 de mayo de 2021

El 16 de junio, el periodista Colin Wu tuiteó que Huobi había reducido temporalmente el apalancamiento comercial máximo a 5 veces para los nuevos usuarios. A finales de mes, el intercambio había prohibido a los usuarios con sede en China negociar derivados en la plataforma.

Después de cierta presión regulatoria y posibles quejas de la comunidad, los futuros de Binance limitaron el apalancamiento de los nuevos usuarios a 20x el 19 de julio. Una semana después, FTX siguió la decisión citando “esfuerzos para fomentar el comercio responsable”.

El fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, afirmó que la posición de apalancamiento abierta promedio era aproximadamente 2 veces mayor y que solo se vería afectada “una pequeña fracción de la actividad en la plataforma”. Se desconoce si estas decisiones han sido coordinadas o incluso impuestas por algún regulador.

Cointelegraph mostró anteriormente cómo la volatilidad típica del 5% de las criptomonedas hace que se liquiden regularmente posiciones de apalancamiento de 20x o más. Por lo tanto, aquí hay tres estrategias que los traders profesionales suelen utilizar y que suelen ser más conservadoras y asertivas.

Los comerciantes de márgenes mantienen la mayoría de sus monedas en carteras rígidas

La mayoría de los inversores comprenden el beneficio de mantener la mayor cantidad posible de monedas en una billetera fría porque evitar el acceso a los tokens en Internet disminuye enormemente el riesgo de piratería. La desventaja, por supuesto, es que esta posición podría no llegar al intercambio a tiempo, especialmente cuando las redes están congestionadas.

Por esta razón, los contratos de futuros son los instrumentos preferidos que utilizan los traders cuando quieren reducir su posición durante mercados volátiles. Por ejemplo, al depositar un pequeño margen como el 5% de sus tenencias, un inversor puede aprovecharlo 10 veces y reducir en gran medida su exposición neta.

Estos comerciantes podrían vender sus posiciones en intercambios al contado más tarde después de que llegue su transacción y simultáneamente cerrar la posición corta. Se debe hacer lo contrario para aquellos que buscan aumentar repentinamente su exposición utilizando contratos de futuros. La posición de derivados se cerrará cuando el dinero (o monedas estables) llegue al mercado al contado.

Forzar liquidaciones en cascada

Las ballenas saben que durante los mercados volátiles, la liquidez tiende a reducirse. Como resultado, algunos abrirán intencionalmente posiciones altamente apalancadas, esperando que sean canceladas por la fuerza debido a márgenes insuficientes.

Si bien “aparentemente” están perdiendo dinero en el comercio, en realidad tenían la intención de forzar liquidaciones en cascada para presionar al mercado en su dirección preferida. Por supuesto, un comerciante necesita una gran cantidad de capital y potencialmente varias cuentas para ejecutar tal hazaña.

Los traders de apalancamiento se benefician de la ‘tasa de financiación’

Los contratos perpetuos, también conocidos como swaps inversos, tienen una tasa implícita que generalmente se cobra cada ocho horas. Las tasas de financiación garantizan que no haya desequilibrios de riesgo cambiario. Aunque el interés abierto de compradores y vendedores coincide en todo momento, el apalancamiento real utilizado puede variar.

Cuando los compradores (largos) son los que exigen más apalancamiento, la tasa de financiación se vuelve positiva. Por lo tanto, esos compradores serán los que paguen las tarifas.

Los creadores de mercado y las mesas de arbitraje monitorearán constantemente estas tarifas y eventualmente abrirán una posición de apalancamiento para cobrar dichas tarifas. Si bien suena fácil de ejecutar, estos operadores deberán cubrir sus posiciones comprando (o vendiendo) en el mercado al contado.

El uso de derivados requiere conocimiento, experiencia y, preferiblemente, un cofre de guerra considerable para resistir períodos de volatilidad. Sin embargo, como se muestra arriba, es posible utilizar el apalancamiento sin ser un trader imprudente.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.