Los inversores en criptomonedas están pisando la cuerda floja este año, que parece extenderse al ciclo bajista más largo en la historia de las criptomonedas. Esta ansiedad puede parecer agotada para los criptoveteranos, pero ¿hemos entrado en un territorio completamente nuevo este año?

Primero, establezcamos el punto de referencia adecuado revisando los ciclos bajistas pasados ​​que se manifiestan a través de las caídas de precios de Bitcoin.

Bear Road de Bitcoin examinado

A los 13 años y 8 meses, Bitcoin ahora está entrando en la adolescencia. Hasta febrero de 2017, Bitcoin tenía un dominio del 95 % de la capitalización total del mercado de criptomonedas, que desde entonces ha caído al 40 %, a partir de septiembre de 2022. En otras palabras, durante el 62 % de la existencia total del mercado de criptomonedas, Bitcoin ha dominado completamente la escena.

Esto puede cambiar a medida que Ethereum complete su transición de prueba de trabajo a prueba de participación. Sin embargo, incluso con un dominio inferior a la mitad, Bitcoin sigue siendo la criptomoneda dominante. Sin embargo, al mismo tiempo, todo el criptomercado se mueve con Bitcoin.

Por esta razón, es importante ver cuánto han durado los ciclos bajistas anteriores. Tenga en cuenta que el activo debe caer al menos un -20 %, seguido de un sentimiento de mercado muy negativo, para constituir un «mercado bajista» en el sentido tradicional.

En junio de 2011, Bitcoin experimentó su primera agitación bajista, cayendo de $32 a $2.
Duración: 163 días a una caída del -93%.En noviembre de 2013, Bitcoin colapsó por segunda vez, justo cuando cruzaba el hito de $1,000 por primera vez, cayendo a $230. Duración: 410 días a una caída del -86%.Recuperándose del segundo ciclo bajista en enero de 2017, Bitcoin alcanzó los $20k, pero se desplomó en diciembre de 2018 a $3,2k. Duración: 411 días a una caída del -82%.Después de recuperar el hito anterior de $ 20k, Bitcoin llegó a $ 63k en abril de 2021. Poco después, continuó una caída de tres meses a $ 29k. Duración: 90 días a una caída del -54%.Alcanzando ATH en noviembre de 2021 a $ 68.7k, Bitcoin bajó de $ 20k varias veces durante 2022 por primera vez desde noviembre de 2020. Duración: en curso, pero hasta ahora, más de 309 días con una disminución del -72 %.

Aunque hubo mítines mensuales/semanales, fueron de corta duración. Fueron estimulados por hitos de adopción institucional o juergas de compras de ballenas criptográficas. Por lo general, los mercados bajistas en el mercado de valores tradicional duran 289 días.

Sin embargo, el criptomercado no solo ha existido durante una fracción de la línea de tiempo del mercado de valores tradicional, sino que se ocupa de activos digitales novedosos. Por esta razón, la proyección para el final del quinto mercado bajista debe tener en cuenta sus principales impulsores.

¿Qué impulsa el mercado oso criptográfico actual?

Afortunadamente, es sumamente transparente por qué la capitalización total del criptomercado se redujo en un -53 % durante 2022. Se trata de la gestión del fondo de liquidez de la Reserva Federal. Desde la desaceleración económica provocada por la pandemia, que comenzó en marzo de 2020, la Reserva Federal impulsó la economía por una suma de $ 5 billones, el aumento estimulante más grande en la historia del dólar.

Si bien este desbordamiento de liquidez llegó a las criptomonedas, DeFi y NFT, el lado más feo comenzó a asomar su fea cabeza: la inflación. El doble objetivo declarado de la Fed es mantener bajos tanto la inflación como el desempleo. Después de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subiera al 8,5% en marzo, la Reserva Federal utilizó la herramienta de tasas de los fondos federales para encarecer los préstamos.

En marzo, la mísera subida de la Fed fue de solo 25 pb. Pero, ante el indicio de duplicarlo de abril a mayo, tanto las acciones como las criptomonedas entraron en una espiral descendente. Agregue dos aumentos adicionales de 75 bps en junio y julio, y el mercado de cifrado siguió colapsando, un nivel de soporte en ese momento.

Hay una valiosa lección que aprender aquí sobre la naturaleza de los activos digitales, específicamente Bitcoin. La gente puede hablar como si Bitcoin hiciera eso o lo otro, cosificándolo como una entidad. Sin embargo, cuando todo está dicho y hecho, Bitcoin no es más que una plataforma para la participación humana.

Y las reacciones de los humanos se alinean con los motores más grandes, el mercado de valores más capitalizado. A su vez, el mercado de valores tiene una relación adictiva con la Reserva Federal por su oferta de préstamos baratos. Además, Bitcoin no es una cobertura contra la inflación como tal, sino contra la demanda de dólares.

Cuando la Fed comenzó a girar su grifo de liquidez en dólares, hizo que el dólar fuera más valioso porque otros países dependen de él. Por lo tanto, otros países deben comprar más dólares frente a sus monedas nacionales que se están devaluando. Esto quedó ampliamente demostrado por el colapso de Sri Lanka cuando se quedó sin reservas de dólares estadounidenses.

Además, después de que Europa sancionara a Rusia, se sumió en una grave crisis energética, hundiendo el euro bajo el dólar, por primera vez en veinte años. Reflejando esto, los flujos de intercambio de Bitcoin se han hundido a mínimos de varios años.

En consecuencia, aunque la oferta de dólares aumentó, disparando la inflación, su demanda internacional es implacable. Ahora está claro que Bitcoin, como la vanguardia del criptomercado, está mal equipado para hacer frente a un dólar fortalecido a pesar de la inflación, ¿o no?

Espacio para el optimismo en los mercados emergentes

Puede parecer que el criptomercado está a merced de la Reserva Federal, en concreto, cómo afecta la acción del banco central a la bolsa y al dólar. Puede parecer que la Reserva Federal ya ha restablecido el mercado de cifrado. Sin embargo, según el informe reciente de Chainalysis sobre la adopción global de criptografía en 154 países, el índice de adopción de base aún está por encima del mercado alcista del verano de 2020.

Los datos también sugieren que muchos grandes inversores no se han dado cuenta de sus pérdidas. Esto está evitando que el mercado criptográfico se derrumbe aún más en el soporte de precios. En el frente inflacionario fiduciario, las noticias son aún mejores. Los inversores más propensos a comprar criptomonedas provienen de países que se vieron afectados por la fortaleza del dólar.

Sin embargo, para que la próxima ola de inversores en criptomonedas saque al mercado de las garras del oso, se debe trabajar mucho en el departamento de educación. En promedio, los encuestados de Gemini cuentan con recursos educativos el doble que la recomendación de un amigo.

Las preocupaciones más comunes son la seguridad de la custodia, cómo usar/comprar con criptos, la confianza y la falta de respaldo del gobierno. Tales preocupaciones se pueden resolver a través de la educación. A su vez, la preocupación por la volatilidad también se resuelve automáticamente a través de una mayor adopción.

Claridad regulatoria

Además de la educación, más de un tercio de los encuestados criptocuriosos de Gemini (que aún no poseen pero desean) han declarado que la regulación es una preocupación importante. Esto incluye el tratamiento fiscal y la categorización de los activos digitales como productos básicos o valores.

La Comisión de Bolsa y Valores se ha estado aprovechando del vacío regulatorio en los EE. UU., implementando una política de «regulación por aplicación». Mientras tanto, Gary Gensler, presidente de la SEC, ha mencionado varias veces que solo Bitcoin y Ethereum deben considerarse productos básicos, que luego estarían bajo una supervisión menos onerosa de la CFTC.

“De los casi 10 000 tokens en el criptomercado, creo que la gran mayoría son valores. Las ofertas y ventas de estos miles de tokens de seguridad criptográfica están cubiertas por las leyes de valores».

Gary Gensler en la conferencia SEC Speaks del Practicing Law Institute

Asimismo, el colapso de Terra (LUNA) podría dar a los legisladores la munición necesaria para imponer regulaciones estrictas sobre los activos digitales. Es probable que esto provenga de las pautas del GAFI, que recomiendan que todas las transacciones criptográficas sean rastreables y reportables. Específicamente, desde billeteras sin custodia hasta intercambios centralizados.

Ya sea que estas medidas sean positivas o negativas, la claridad regulatoria en sí misma eliminaría un obstáculo importante para la adopción global de criptografía. Como bono adicional, eliminaría la “falta de respaldo del gobierno” de la mesa de conciertos. Dada la orden ejecutiva de marzo del presidente Biden sobre el «desarrollo responsable» de los activos digitales, es probable que 2023 sea el año decisivo para la regulación de las criptomonedas.

Si se produce claridad regulatoria, el escenario ya está listo para una adopción institucional generalizada. BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo que maneja activos de $ 9,4 billones, eligió a Coinbase como su interfaz criptográfica para potencialmente cientos de ETF. Ya sabemos que los ETF de Bitcoin están ganando popularidad porque dejan la custodia en manos institucionales.

Juegos Play-to-Earn (P2E) y NFT

Los juegos P2E y las NFT van de la mano. De hecho, los juegos de blockchain pueden ser el mayor impulsor de activos digitales de todos. Según el informe de Chainalysis, Vietnam ocupa el primer lugar entre la adopción de criptografía de base.

Esto no es un accidente. Vietnam, específicamente la ciudad de Ho Chi Minh, es el hogar de Sky Mavis, el equipo detrás de Axie Infinity. Este juego táctico impulsado por NFT rompió todos los récords de ingresos y preparó el escenario para que aparezcan otros jugadores de blockchain. Solo en Vietnam, convirtió al país en un centro de inicio criptográfico. Muchas áreas de Filipinas también han visto una adopción similar de los juegos de cadena de bloques.

Esta tendencia se alinea con las inversiones del segundo trimestre de 2022, donde los juegos criptográficos representaron el 59% de todos los proyectos financiados por VC. En agosto, Meta, el rey de todo lo social, integró su función NFT de Instagram en 100 países. Si existe una mejor configuración para una infraestructura de activos digitales, sería difícil encontrar una mejor.

Hablando de infraestructura, Ethereum es otro que encabeza todo el ecosistema DeFi/NFT. Aunque después de la fusión, Ethereum seguirá siendo lento hasta el Surge, tiene su solución de escalabilidad de capa 2: Polygon. La cadena lateral ya acumuló una impresionante gama de socios comerciales: DraftKings, YugaLabs, Disney, Stripe, Reddit, Meta y Starbucks.

Alejamiento para una mejor vista criptográfica

La Fed puede actuar como el banco central del mundo. Sus herramientas inundan o drenan las economías con liquidez, afectando el costo de vida y el costo de hacer negocios. No obstante, esto es solo información de señalización. Los activos del mundo real están listos para comenzar a funcionar de nuevo.

En el mundo de las criptomonedas, estos activos incluyen proyectos respaldados por VC sin cesar, integración de cadenas de bloques corporativas y la fusión de las plataformas Web2 y Web3 (Twitter, Reddit, Meta, etc.). Es probable que incluso la regulación recibida negativamente se convierta en positiva si despeja la niebla de la incertidumbre.

Por estas razones, llegamos al punto de partida del axioma de inversión de Warren Buffett, «temerosos cuando otros son codiciosos y codiciosos cuando otros son temerosos».

Publicación de invitado de Shane Neagle de The Tokenist

Shane ha sido un partidario activo del movimiento hacia las finanzas descentralizadas desde 2015. Ha escrito cientos de artículos relacionados con los desarrollos relacionados con los valores digitales: la integración de los valores financieros tradicionales y la tecnología de contabilidad distribuida (DLT). Sigue fascinado por el creciente impacto que tiene la tecnología en la economía y en la vida cotidiana.

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