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TLDR

Bitcoin salió de un mercado bajista potencial según las cohortes de precios realizadas. Las opciones de BTC que batieron récords expiraron el viernes. El 14 de marzo, el gobierno de los EE. UU. vendió 9,861 BTC, y quedan aproximadamente 41,490 BTC. Los datos del PCE de EE. UU. son ligeramente más bajos de lo esperadoE. La inflación subyacente U alcanza máximos históricos Los precios de la vivienda en el Reino Unido sufren la mayor caída desde 2009 La fuga de depósitos ralentiza las cuentas bancarias de EE. UU.

A NOSOTROS

El pánico bancario se frena

Han pasado más de dos semanas desde el colapso de Silicon Valley Bank y hemos visto el efecto dominó que ha causado en otros bancos regionales. Pero aún tenemos que ver el alcance total de las consecuencias y el posible contagio.

En las últimas dos semanas, los depositantes sacaron casi $240 mil millones de depósitos y los transfirieron a bonos del Tesoro/fondos del mercado monetario para garantizar un mayor rendimiento. Sin embargo, esta semana las salidas de depósitos se redujeron a $ 66 mil millones, lo que puede indicar que el pánico está disminuyendo.

Variación semanal del mercado monetario: (Fuente: Investment Company Institute)

Los datos del PCE bajan ligeramente

Los datos básicos del PCE de EE. UU. estuvieron por debajo de las expectativas. Sin embargo, todavía se considera caliente y potencialmente demasiado caliente para el gusto de la Fed. La próxima reunión del FOMC no es hasta el 3 de mayo, y es una división 50/50 para una pausa o una subida de tipos de 25 pb. Muchos indicadores macro aún están por venir antes de esta reunión, incluidos; datos de paro e IPC.

Probabilidades Fed Hike: (Fuente: CME)

UE

Inflación subyacente pegajosa

Hyperconectados ha discutido esta semana que la inflación subyacente será mucho más difícil de reducir que la inflación general/IPC. La inflación subyacente de la UE alcanzó un máximo histórico del 5,7%. Al mismo tiempo, la inflación general cayó a 6,9% por debajo de las expectativas. El IPC general decreciente frente al IPC subyacente fijo será la narrativa a corto plazo.

Inflación de la UE: (Fuente: True Insights)

Reino Unido

La vivienda empieza a cambiar

Los precios de la vivienda en el Reino Unido sufrieron la mayor caída anual desde 2009, con nuevos vientos en contra en el mercado inmobiliario. Algunas razones incluyen; aumento de las tasas de interés, inflación de dos dígitos y más implicaciones fiscales para los propietarios que compran para alquilar con una población que envejece.

Se han producido presiones a la baja durante casi un año en el sector inmobiliario, con un mínimo de 14 años en la encuesta RICS, lo que apunta a más problemas en el futuro.

Sin embargo, la vivienda en los EE. UU. está comenzando a estabilizarse, con la tasa promedio de una hipoteca a 30 años bajando al 6,45%. Sin embargo, en el Reino Unido predominan las tasas a corto plazo, generalmente hipotecas a dos o cinco años. Debería esperar ver una divergencia entre estos dos mercados inmobiliarios.

Precios de la vivienda: (Fuente: Nationwide y BOE)

Bitcoin

Bitcoin obstinado y algunos aspectos destacados del primer trimestre

La tasa de hash de Bitcoin continúa impresionando con un nuevo máximo histórico. Una cantidad récord de monedas estables que salen de los intercambios y se convierten en Bitcoin. La autocustodia ha aumentado desde el colapso de SVB. ETH/BTC se rompió a nuevos mínimos. , mientras que el contrato de futuros marca nuevos mínimos. La disminución de los libros de pedidos genera preocupaciones sobre la liquidez. Una ráfaga de liquidaciones a medida que los inversores continuaron poniéndose del lado equivocado de Bitcoin. La introducción de Ordinals le ha dado a Bitcoin una nueva oportunidad de vida.

Mis pensamientos Q1

Bitcoin termina el primer trimestre de 2023 con un aumento del 70% con un precio de más de $28,000. Esto ocurre en medio de un entorno extremadamente desafiante de continuación de las subidas de tipos, turbulencias bancarias y nuevos programas de liquidez que están desarrollando los bancos centrales.

La Reserva Federal mantendrá las tasas elevadas durante el mayor tiempo posible hasta que algo probablemente se rompa mientras proporciona al mercado la mayor liquidez posible. Como hemos aprendido, Bitcoin es el más propenso a la liquidez y la expansión del balance.

Los fundamentos de Bitcoin y el usuario se han probado al máximo; hemos visto una tasa de hash récord, un mempool de 1 GB, la explosión de los ordinales y una minicrisis bancaria. On-chain apunta a un mercado alcista inminente, y la volatilidad del entorno macro solo empeorará. Bitcoin prosperará en este entorno a largo plazo, ya que la confianza continuará debilitándose entre el gobierno/bancos centrales y las personas.

Devoluciones trimestrales de Bitcoin: (Fuente: Coinglass) Publicado en: Destacado, Macro