El techo de la deuda de EE. UU. alcanzó su límite de 31,4 billones de dólares el 19 de enero, lo que provocó llamados a una acción radical, incluso eliminando el techo por completo.
Bitcoin ofrece una alternativa al sistema fiduciario, que está destinado a fracasar como resultado de la necesidad inherente de expandir la oferta monetaria mediante la impresión de dinero.
Aunque es probable que nunca se adopte BTC por parte del gobierno de EE. UU., existen varias soluciones innovadoras que implican el uso de Bitcoin para hacer frente a la deuda desbocada.
techo de deuda de estados unidos
El techo de la deuda de los EE. UU. se refiere a un tope legislativo sobre la deuda nacional contraída por el Tesoro de los EE. UU. En otras palabras, limita el dinero que EE. UU. puede pedir prestado para pagar sus cuentas.
El siguiente gráfico muestra que los pasivos del gobierno de los EE. UU. superan con creces el Producto Interno Bruto (PIB), lo que obliga a los EE. UU. a recaudar fondos adicionales mediante la venta de Bonos del Tesoro. Sin embargo, cabe señalar que la Ley de Bonos de la Segunda Libertad (1917) impide la venta de Bonos del Tesoro después de alcanzar el límite máximo de la deuda.
Fuente: stlouisfed.org
Elevar el techo de la deuda requiere la aprobación bipartidista. Los casos recientes de acercarse al límite de la deuda en el pasado se han enfrentado con posturas políticas de ambos lados de la división.
El 19 de enero, se alcanzó el techo de 31,4 billones de dólares, promoviendo a la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, a promulgar “medidas extraordinarias” al pedir al Congreso que aumente el límite o lo suspenda temporalmente para evitar el cierre del gobierno.
Mientras tanto, para mantener el Tesoro funcionando, Yellen anunció que tiene la intención de emitir alrededor de $ 335 mil millones en letras a corto plazo para mantener las operaciones del gobierno.
Bonos de 1 a 3 meses: (Fuente: TradingView.com)
No llegar a un acuerdo a tiempo puede significar una catástrofe económica en los retrasos en los pagos del Seguro Social, personal militar no remunerado y un impacto grave en las familias que dependen de los beneficios, sin olvidar el impacto potencial en los mercados financieros por temor a un incumplimiento del gobierno.
Rendimiento de Bitcoin
La siguiente tabla documenta las fechas en que se alcanzó el techo de la deuda de EE. UU. durante la historia de Bitcoin y el rendimiento intradiario de la moneda ese día.
Muestra un resultado mixto con respecto a si las crisis del techo de la deuda desencadenan un desempeño de precios positivo o negativo. De las 13 fechas, siete arrojaron rendimientos intradiarios positivos, siendo el 17 de octubre de 2013 el mejor rendimiento con ganancias del 3,12 %.
Sin embargo, ninguno de estos eventos ocurrió bajo condiciones económicas extremas, incluyendo una alta tasa de interés y un ambiente inflacionario.
Fuente:
Estados Unidos enfrenta un dilema en el que la única solución factible es extender el límite máximo, como lo ha hecho en el pasado. Como se ilustra a continuación, las extensiones solo han llevado a una mayor dependencia de la deuda, lo que agrava el problema de nunca poder pagarla.
Límite de deuda de EE. UU.: (Fuente: Servicio de Investigación del Congreso)
Dejando a un lado el rendimiento intradía, los defensores de Bitcoin argumentan que BTC es una posible solución a la espiral de la deuda, ya que no está sujeto a la expansión monetaria o al control político y estatal.
Por ejemplo, el 7 de octubre de 2021, cuando el Senado aprobó un aumento de $480 mil millones al techo, la senadora Cynthia Lummis dijo que los peligros de la gestión irresponsable de la deuda tienen consecuencias, incluida la devaluación.
“En caso de que ocurra una contingencia, quiero asegurarme de que las monedas no fiduciarias, no emitidas por gobiernos, que no estén sujetas a elecciones políticas, puedan crecer, permitir que la gente ahorre y estar allí en caso de que fallemos en lo que sabemos. Tenemos que hacer.»
Llevando las cosas un paso más allá
En términos de utilizar Bitcoin de formas innovadoras para abordar el problema de la deuda, existen varias soluciones, incluida la emisión de bonos denominados en BTC en lugar del dólar, lo que permite al gobierno recaudar fondos sin aumentar el límite de la deuda.
De manera similar, incorporar BTC a la política monetaria en un modelo híbrido compensaría los efectos de la pérdida de poder adquisitivo por expansión.
El dinero fiduciario está condenado a la inflación
El problema fundamental con el dinero fiduciario es que depende del crecimiento perpetuo, lo que significa que el sistema debe seguir imprimiendo para mantener vivo el Ponzi. La degradación de la moneda o una reducción en el poder adquisitivo de la moneda ocurre cuando la oferta monetaria aumenta sin un aumento correspondiente en la producción económica.
El dinero M3 de EE. UU., que se refiere al dinero en circulación más los depósitos bancarios a la vista en los bancos, los depósitos de ahorro (menos de $100 000), los fondos mutuos del mercado monetario y los depósitos a plazo en los bancos, ha ido en aumento desde que comenzaron los registros.
El gráfico a continuación muestra un aumento sustancial en la oferta monetaria M3 desde 2001. La crisis de covid provocó un aumento casi vertical, que desde entonces ha disminuido, alcanzando un máximo de $ 21,7 billones en febrero de 2022. El 40% de los dólares existentes se crearon durante este periodo.
Desde entonces, el cambio reciente hacia el ajuste cuantitativo ha llevado a una tendencia a la baja en la oferta monetaria M3. Pero, inevitablemente, la Fed eventualmente se verá obligada a volver a encender las imprentas para estimular la actividad económica.
Fuente: fred.stlouisfed.org
Los datos del Producto Interno Bruto (PIB) de la Reserva Federal de St. Louis mostraron un aumento del 13 % en la producción económica entre el primer trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2022, muy por debajo de la expansión de la oferta monetaria M3.
El presidente de MicroStrategy, Michael Saylor, calificó a Bitcoin como el activo más escaso del planeta Tierra. Su razonamiento se reduce a la oferta fija de 21 millones del token, lo que significa que no se puede degradar, a diferencia del dólar.
En teoría, a medida que crece la oferta monetaria M3, el precio de BTC en dólares aumentará a medida que se produzca la degradación del dólar, es decir, se necesitan más dólares para comprar el mismo BTC.
Sin embargo, en realidad, los legisladores generalmente desconfían de las criptomonedas. Por ejemplo, Yellen los ha denunciado públicamente en múltiples ocasiones, la más reciente en un comunicado en el que pedía una “supervisión más eficaz” tras el colapso de FTX.
Como tal, es poco probable que suceda la adopción de BTC por parte del gobierno de EE. UU. Pero mantener el rumbo y acumular más deuda y más pérdida de poder adquisitivo solo puede conducir a una mayor erosión de la hegemonía del dólar.
