Recientemente, ha habido mucha actividad reguladora en torno a las criptomonedas; cualquier persona cuyo negocio se ocupe de activos digitales deberá prestar atención.

Toda la industria de las criptomonedas está despertando a una nueva realidad. Los políticos y reguladores han decidido meterse en el espacio, que había pasado principalmente por debajo de su radar hasta ahora. El presidente de un comité de la Cámara de Representantes está lanzando un grupo de trabajo; la Comisión de Bolsa y Valores está buscando nuevas autoridades para regular los activos digitales como valores; y el proyecto de ley de infraestructura aprobado por el Senado incluye $ 28 mil millones en ingresos fiscales de transacciones criptográficas.

Podría decirse que en estas últimas semanas se ha visto más actividad reguladora en torno a las monedas digitales desde que el nombre Satoshi Nakamoto entró por primera vez en el léxico popular. Cualquiera que tenga negocios en esta clase de activos deberá prestar mucha atención.

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Provisión de activos digitales en la factura de infraestructura

El marco de infraestructura de $ 1.2 billones del Senado, que se convirtió en la Ley de Empleos e Inversión en Infraestructura, contó con un fuerte apoyo bipartidista. Sin embargo, una de las disposiciones más polémicas es un “pago” relacionado con la presentación de informes y la imposición de impuestos a las criptomonedas.

Los defensores de la disposición dicen que ayudará a cerrar la “brecha fiscal” y generará aproximadamente $ 28 mil millones en nuevos ingresos. Específicamente, la disposición requeriría que cualquier persona responsable de efectuar transferencias de activos digitales en nombre de otra persona se agregue a la categoría de “corredor”. También estarían obligados a proporcionar información fiscal al Servicio de Impuestos Internos, incluidos datos fiscales a los que, como afirman algunos detractores, estos nuevos “corredores” no tienen acceso. Los defensores dicen que las transacciones en criptomonedas deben informarse y gravarse como otras acciones negociables. Los opositores a la disposición argumentan que incluirá no solo a los corredores, sino también a los mineros de criptomonedas y a los desarrolladores de software, lo que creará problemas importantes para toda la industria de las criptomonedas y alejará la innovación de Estados Unidos.

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La industria de las criptomonedas presionó fuertemente contra la disposición. Un grupo bipartidista de senadores liderado por los republicanos Pat Toomey, Cynthia Lummis y Rob Portman, además de los demócratas Mark Warner y Kyrsten Sinema, propuso una enmienda que reduce el alcance de los requisitos de información. Esa enmienda fue rechazada y la disposición amplia de “informes de terceros” se incluyó en el proyecto de ley aprobado por el Senado. En una entrevista a Bloomberg, Lummis se ha comprometido a seguir adelante, diciendo:

“De cara a este otoño, tendremos que ser mucho más proactivos a la hora de definir los términos en este espacio para que la gente pueda seguir innovando”.

El marco de infraestructura bipartidista ahora se dirige a la Cámara de Representantes, donde el representante Tom Emmer, copresidente del Blockchain Caucus, está pidiendo enmiendas.

Yo, junto con los copresidentes bipartidistas del Blockchain Caucus @RepDarrenSoto, @RepDavid y @RepBillFoster, envié una carta a cada representante en la Cámara expresando preocupaciones sobre el proyecto de ley de infraestructura del Senado que paga nuestra industria de la criptografía. pic.twitter.com/MzsEmBbosr

– Tom Emmer (@RepTomEmmer) 9 de agosto de 2021

Esperamos un debate sólido en la Cámara sobre la apertura del proyecto de ley para enmiendas en general y abordar la disposición de la criptomoneda específicamente. Sin embargo, no esperamos que el liderazgo de la Cámara permita cambios en la Ley de Empleo e Inversión en Infraestructura, ya que quieren que el proyecto de ley se apruebe y se envíe al presidente Biden.

Suponiendo que el esfuerzo de la Cámara para enmendar el proyecto de ley de infraestructura no tenga éxito, una disposición para reducir el alcance de lo que es un corredor aún podría agregarse a un proyecto de ley de reconciliación, trasladarse como legislación independiente o agregarse a un financiamiento de fin de año fiscal. factura. Fuera de la legislación, el Departamento del Tesoro tiene la capacidad de reducir el alcance a través de su proceso de reglamentación.

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Interés del Congreso

En el Congreso, los comités de jurisdicción están dirigidos por presidentes enérgicos, escépticos con respecto a las monedas digitales y que apoyan ampliamente las sólidas regulaciones federales. La presidenta del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Maxine Waters, y el presidente del Comité Bancario del Senado, Sherrod Brown, han celebrado audiencias en el Congreso sobre criptomonedas y están ansiosos por poner barreras regulatorias.

En junio, Waters anunció que estaba formando un grupo de trabajo para abordar las crecientes preocupaciones sobre las criptomonedas. El anuncio se produjo durante una audiencia del comité sobre monedas digitales. Waters dijo que el grupo trabajaría “para comprometerse con reguladores y expertos a fin de profundizar en esta industria poco entendida y mínimamente regulada”.

La senadora Elizabeth Warren se ha convertido en una líder que pide una mayor supervisión y regulación por parte del Senado. En una carta del 7 de julio al presidente de la SEC, Gary Gensler, Warren expresó su preocupación sobre los mercados de criptomonedas y dijo:

“Los daños a los consumidores como resultado de este mercado poco regulado son reales y continúan proliferando en ausencia de regulaciones efectivas de la SEC”.

Preguntó a Gensler si el Congreso necesita otorgar más autoridades a la SEC para que la Comisión pueda “cerrar las brechas existentes en la regulación que dejan a los inversores y consumidores vulnerables a los peligros en este mercado altamente opaco y volátil”.

Gensler estuvo de acuerdo en gran medida con Warren. En su carta de respuesta, dijo que creía que “los inversores que utilizan estas plataformas no están adecuadamente protegidos”. Gensler agregó que la SEC necesita “autoridades adicionales para evitar que las transacciones, productos y plataformas caigan entre las grietas regulatorias”, así como “más recursos para proteger a los inversores en este sector creciente y volátil”.

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Supervisión regulatoria

Gensler se hizo eco de sus preocupaciones durante un discurso en el Foro de Seguridad de Aspen el 3 de agosto, en el que llamamos a las criptomonedas el “Salvaje Oeste”. Dijo que carecen de la protección adecuada para los inversores y que “la clase de activos está plagada de fraudes, estafas y abusos en determinadas aplicaciones. […] Los inversores no pueden obtener información rigurosa, equilibrada y completa “.

Gensler dijo que los tokens deben registrarse y regularse como valores, y “se aplican las leyes de valores”. Esa actitud no se aparta de sus predecesores. En 2018, el entonces presidente de la SEC, Jay Clayton, le dijo al Comité Bancario del Senado que, en la medida en que “los activos digitales como las ICO [initial coin offerings] son valores, y creo que cada ICO que he visto es un valor, tenemos jurisdicción y se aplican nuestras leyes federales de valores “.

Gensler también declaró que las plataformas que facilitan la “compra, venta y préstamo de criptomonedas” deben registrarse y regularse bajo la Comisión “a menos que cumplan con una exención”. Por ejemplo, las monedas estables “pueden ser empresas de inversión y valores”, lo que significa que la SEC aplicaría “las protecciones completas para los inversores […] y otras leyes federales de valores ”para ellos.

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Además, Gensler señaló que la Comisión está investigando “vehículos de inversión que brinden exposición a activos criptográficos” y anticipa presentaciones “con respecto a los fondos cotizados en bolsa (ETF) en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión (Ley ’40)”. Agregó que la SEC está buscando comentarios sobre los “acuerdos de custodia de criptomonedas por parte de los corredores de bolsa y relacionados con los asesores de inversiones” y buscando formas de “maximizar las protecciones regulatorias en esta área”.

Dicho esto, Gensler admitió que la SEC carece de las autoridades para “llenar los vacíos” y requerirá “autoridades adicionales del Congreso para evitar que las transacciones, los productos y las plataformas caigan entre las fisuras regulatorias”. Dijo que la legislación debería centrarse en el comercio de criptomonedas, los préstamos y las plataformas DeFi. En una solicitud de cierre a Capitol Hill, Gensler dijo, “los reguladores se beneficiarían de una autoridad plenaria adicional para redactar reglas y colocar barreras para el comercio y los préstamos de criptomonedas”.

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Ex profesor del MIT, Gensler ha expresado su deseo de equilibrar la innovación y la protección de los inversores. Esperamos que la SEC aplique cuidadosamente las reglas de toda la industria en lugar de promulgar políticas mediante acciones de cumplimiento. En el corto plazo, esperaríamos una guía oficial sobre qué activos digitales la SEC definirá como valores y sobre qué plataformas la SEC reclamará jurisdicción regulatoria completa.

Dadas las limitaciones del calendario, si el Congreso no aprueba una legislación que aborde específicamente la solicitud de Gensler, los apropiadores pueden enviar más dinero a la SEC, ofrecer orientación a través del lenguaje del Informe y remitir a la Comisión los detalles.

Este artículo fue coautor de este artículo. Aaron Cutler y Chase Kroll.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

Aaron Cutler es socio en la práctica de relaciones gubernamentales y asuntos públicos en Hogan Lovells. Cabildea al Congreso en materia de energía y recursos naturales; servicios bancarios y financieros; y sectores de tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones. Antes de unirse a Hogan Lovells, Aaron se desempeñó como asesor principal de políticas y alcance del líder de la mayoría de la Cámara, Eric Cantor. Fue el enlace directo del Líder con los Comités de Servicios Financieros, Recursos Naturales y Energía y Comercio de la Cámara.Chase Kroll es el director gerente de comunicaciones estratégicas en Hogan Lovells, donde asesora sobre comunicaciones, cabildeo y estrategia política para una variedad de clientes, incluidas muchas compañías Fortune 500 y gobiernos extranjeros. Antes de unirse a Hogan Lovells, Chase fundó y dirigió Kroll Global, LLC, una empresa de consultoría política, relaciones gubernamentales y asuntos públicos.

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