El intercambio descentralizado Uniswap lanzó con éxito la versión 3 de su plataforma en mayo, lo que resultó en altos volúmenes comerciales a pesar de una recesión en los mercados de criptomonedas.

La última versión del creador de mercado automatizado (AMM) de finanzas descentralizadas (DeFi) enormemente popular ha atraído rápidamente una cantidad considerable de volumen de comercio, al verlo pasar a los cinco principales intercambios descentralizados junto con Sushiswap, PancakeSwap v2 y su predecesor, Uniswap v2.

El éxito de v3 no puede subestimarse, ya que el espacio de las criptomonedas ha estado bajo presión debido a una corrección del mercado en mayo que ha ensombrecido lo que ha sido la corrida alcista más prolífica que ha visto el espacio.

Uniswap v3 es ahora la dex líder en términos de volumen de operaciones, registrando un promedio de $ 1.2 mil millones en volumen de transacciones diarias, mientras que Uniswap v2, que lideraba hasta hace muy poco, actualmente procesa poco menos de $ 1 mil millones en valor de transacción de 24 horas.

Además, varios tokens DeFi compañeros lideraron un repunte en los mercados después de la tumultuosa corrección de la semana pasada, que desde entonces ha sido calificada como la mayor capitulación en los mercados de criptomonedas. Sin embargo, el mercado en general experimentó un aumento de valor de $ 400 mil millones poco después, ya que varias monedas alternativas aumentaron, con el token MKR de Maker ganando un 91% y el YFI de Yearn.finance experimentando un aumento del 72%. El token nativo del intercambio Uniswap, UNI y AAVE también experimentó aumentos significativos en el valor.

Como resultado, algunos analistas creen que Uniswap v3 podría ver un mayor uso por parte de los proveedores de liquidez y los usuarios minoristas dada su funcionalidad mejorada. Pero, ¿qué cambió? ¿Está listo para reemplazar la versión anterior?

Uniswap v3 revisado

La naturaleza del desarrollo de software significa que las aplicaciones y plataformas se encuentran en un estado de mejora constante, y Uniswap no es una excepción. La primera versión del DeFi AMM en auge se lanzó en 2018 y ha obtenido miles de usuarios y cientos de millones de dólares en volumen de transacciones en los tres años transcurridos desde entonces.

Dado el estado naciente del ecosistema DeFi, los cambios son rápidos y rápidos, y los desarrolladores buscan constantemente mejorar los protocolos actuales y ofrecer nuevos productos y servicios en sus plataformas.

Uniswap v2 se lanzó en mayo de 2020 e introdujo intercambios de tokens directos y otras características que mejoraron el rendimiento general de AMM. En el año transcurrido desde entonces, Uniswap ha facilitado alrededor de $ 135 mil millones en volumen de operaciones y se ha establecido como uno de los intercambios al contado de criptomonedas más grandes del mundo.

Si bien la plataforma continuó contribuyendo significativamente a la popularidad y el uso de DeFi, los desarrolladores comenzaron a trabajar en Uniswap v3 detrás de escena, introduciendo un control mejorado para los proveedores de liquidez en la plataforma y múltiples niveles de tarifas.

¿V3 es un éxito?

El lanzamiento de Uniswap v3 en mayo ha sido anunciado como un éxito, con el volumen de operaciones en la plataforma acumulando algunos números asombrosos a pesar de su valor total inferior bloqueado (TVL) en comparación con Uniswap v2.

Johannes Jensen, gerente de productos y proyectos de eToro, dijo a Cointelegraph que las mejoras realizadas a los problemas críticos existentes en los diseños de los creadores de mercado de función constante (CFMM) han sido un factor clave en el éxito inmediato de Uniswap v3:

“La contribución principal es la capacidad de los proveedores de liquidez (LP) de ofrecer liquidez limitada en un cierto rango de precios. Con la función de provisión de liquidez personalizada, las tarifas de negociación se cobran y se mantienen por separado, en lugar de reinvertirse automáticamente como liquidez en el grupo. Una consecuencia interesante de las posiciones de liquidez limitadas es que las implicaciones sistémicas de las acciones de LP están inherentemente mitigadas ”.

Jensen señaló que el modelo v2 de Uniswap esencialmente otorgó a los proveedores de liquidez la propiedad proporcional de un grupo de liquidez, lo que creó una función de pago compleja debido a pérdidas impermanentes, lo que hace que la característica sea más similar a un contrato de opciones que a un reclamo directo del activo subyacente.

Elias Simos, especialista en protocolos de Bison Trails, cree que el éxito inicial de Uniswap v3 y sus innovaciones continuarán atrayendo capital de los proveedores de liquidez dada su mayor eficiencia:

“Con Uniswap V3, estamos viendo el surgimiento de DeFi eficiente en capital. Como referencia, desde su lanzamiento a principios de mayo, Uniswap V3 ha terminado imprimiendo algo así como una utilización de TVL del 120% frente al comercio de sushi al 20% “.

Aniket Jindal, cofundador de la firma de infraestructura de transacciones Biconomy, destacó el hecho de que a pesar de las altas tarifas, Uniswap v3 ha atraído a nuevos usuarios, lo que sugiere que las mejoras aportadas por la última versión de AMM se han cumplido positivamente: “Lo que es aún más sorprendente es que incluso después de que los precios de la gasolina subieron a niveles insanos, los DEX de capa 2 se hicieron más populares “.

Los proveedores de liquidez persiguen mejores rendimientos

El ecosistema de la criptomoneda se ha acostumbrado a que las cosas se muevan a una velocidad vertiginosa, y la perspectiva de mayores y mejores rendimientos bien podría ser el catalizador para impulsar a más proveedores de liquidez a Uniswap v3.

Simos cree que las complejidades inherentes de pasar a la v3 serán una barrera de entrada a corto plazo, pero la línea de fondo, mejores rendimientos y nuevos productos impulsarán la migración a la versión más nueva de AMM:

“Sí, la liquidez concentrada ofrece nuevos desafíos, tal vez incluso más gastos generales para los LP, pero en primer lugar, el rendimiento es mejor y, en segundo lugar, pronto habrá un ecosistema de productos en torno a las posiciones de LP de Uniswap V3 que eliminarán parte de la complejidad”.

Si bien Jindal estuvo de acuerdo con los sentimientos de Simos de que v3 podría seguir atrayendo proveedores de liquidez, hay algunos factores que podrían crear cierta fricción en la migración de usuarios de v2 que tendrán que reaprobar sus tokens para v3 y también para “proveedores de liquidez que ahora necesitan para seleccionar un ‘rango de precios’ que puede resultar complicado de entender para muchos “.

Jensen cree que la mayor eficiencia de capital del modelo Uniswap v3 continuará atrayendo a nuevos proveedores y comerciantes de liquidez: “La capacidad de proporcionar liquidez limitada para un rango de precios deseable se convierte en una herramienta interesante en mercados volátiles, ya que los LP pueden usar el modelo para fijar precios el riesgo de inventario de tener activos menos conocidos o volátiles “.

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Como consecuencia, Jensen sugirió que los proveedores de liquidez que utilizan CFMM especializados como Curve podrían migrar a Uniswap v3, dependiendo de la profundidad relativa de los pares de monedas estables y la actividad comercial en grupos competidores. También agregó que es posible que algunos no necesariamente deseen lidiar con la demanda adicional de administrar su riesgo:

“Mantener un ingreso constante durante los mercados volátiles con Uniswap V3 requerirá un esfuerzo activo por parte de los LP, ya que deberán ajustar sus rangos de precios en consecuencia. Los LP decididamente pasivos pueden optar por una menor eficiencia de capital para reducir la posibilidad de sufrir pérdidas transitorias en mercados altamente volátiles “.

DeFi impulsa el regreso

2021 ha demostrado ser otro año monumental para el espacio de las criptomonedas, con importantes movimientos en todo el ecosistema. DeFi se ha convertido en un punto focal importante, y la corrección del mercado más reciente ha agregado credibilidad a la influencia y el papel de DeFi.

Sin embargo, Simos destacó el hecho de que DeFi ha experimentado un crecimiento prolífico desde principios de 2020 y que datos importantes muestran que: “DeFi ha estado imprimiendo señales positivas durante más de 1,5 años en este momento. El crecimiento de los fundamentos (TVL, volúmenes, usuarios) continúa en una trayectoria de palo de hockey. […] ¿Habrá volatilidad a corto plazo? Con seguridad. Pero los fundamentos persisten “.

Jensen señaló el papel que DeFi y AMM están desempeñando en la asignación de capital de los proveedores de liquidez y su uso general por parte de los usuarios cotidianos de criptomonedas, tanto que “se han convertido cada vez más en una parte intrínseca de cómo se asigna el capital en las criptomonedas en la actualidad”.

También destacó la relación yin-y-yang de DeFi y Ethereum, y este último sigue siendo la cadena de bloques de contrato inteligente elegida para el espacio. Esto inevitablemente ha llevado a problemas en torno a tarifas altas, pero Jensen cree que la v3 podría ayudar a aliviar algunos de estos puntos débiles mientras Ethereum continúa su evolución hacia un futuro de prueba de participación:

“Uniswap V3 puede atraer una clase más sofisticada de LP que crearán nuevas funciones para ajustar algorítmicamente los rangos de precios en función de la volatilidad del mercado o incluso de los datos de opinión”.