La fusión tan esperada conectará la capa de ejecución existente de Ethereum con su capa de consenso de prueba de participación y el sentimiento general del mercado hace que los inversores compren en preparación para una bomba sostenida, ya que este es un hito en la evolución del proyecto.

Sin embargo, el análisis del mercado de opciones sugiere que la Fusión puede ser un evento de «compre el rumor, venda las noticias».

La sonrisa de la volatilidad

El gráfico Sonrisa de volatilidad resulta de graficar el precio de ejercicio y la volatilidad implícita de las opciones con el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento.

La volatilidad implícita aumenta cuando el activo subyacente de una opción está más fuera del dinero (OTM), o dentro del dinero (ITM), en comparación con at-the-money (ATM).

Las opciones más OTM suelen tener volatilidades implícitas más altas; por lo tanto, los gráficos de sonrisa de volatilidad suelen mostrar una forma de «sonrisa». La inclinación y la forma de esta sonrisa se pueden utilizar para evaluar el costo relativo de las opciones y medir qué tipo de riesgos de cola está valorando el mercado.

La leyenda adjunta hace referencia a superposiciones históricas y muestra la forma de la sonrisa hace 1 día, 2 días, 1 semana y 2 semanas, respectivamente. Por ejemplo, cuando los valores de volatilidad implícita de los cajeros automáticos para los strikes extremos son más bajos hoy en día en comparación con las superposiciones históricas, podría indicar que el mercado está descontando un riesgo de cola reducido. En tales casos, la probabilidad de movimientos extremos en comparación con los movimientos medios se ha reducido en la opinión del mercado.

La fusión está programada para el 15 de septiembre y la gran demanda de opciones de compra que vencen a fines de septiembre está actuando como un factor alcista en el precio. La volatilidad implícita aumenta más del 200% para precios superiores a $10k-$50k, lo que significa que los inversores están dispuestos a pagar una prima.

Fuente: glassnode.com

Las opciones de Ethereum exigen una disminución posterior a la fusión

La volatilidad de las opciones que vencen en octubre muestra un cambio drástico en la sonrisa de volatilidad.

El siguiente gráfico muestra una fuerte caída que presenta una estructura más plana. Este cambio sugiere una menor demanda de opciones de Ethereum después de que Merge entre en funcionamiento.

No obstante, la cola izquierda sigue siendo alta para la volatilidad implícita, lo que implica que los operadores están dispuestos a pagar una prima por las opciones de venta después de la Fusión.

En conjunto, los dos gráficos indican que los comerciantes de opciones están comprando el rumor y vendiendo las noticias.

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