Si bien una presentación ayer del presidente de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, tiene a algunos miembros de cryptoTwitter asustados ante la idea de regulación y supervisión, el banco central podría simplemente estar reflexionando sobre el futuro.

En una presentación titulada “Estabilidad financiera”, Rosengren identificó a la moneda estable Tether por su nombre como parte de tres “Desafíos de estabilidad financiera” diferentes. Los desafíos incluían riesgos para el mercado de la vivienda, la necesidad de servicios de préstamos de emergencia en tiempos de crisis y “interrupciones periódicas de los mercados crediticios a corto plazo”, donde se señaló a Tether como un posible disruptor.

Una diapositiva de seguimiento señaló que las monedas estables están creciendo rápidamente en la capitalización del mercado, y ahora tienen aproximadamente un 20% del tamaño del AUM total para los fondos mutuos del mercado monetario principal:

Fuente: bostonfed.org

“La razón por la que deberíamos estar un poco preocupados por la moneda estable es que está creciendo muy rápidamente, por lo que hay un crecimiento exponencial en la moneda estable”, dijo Rosengren en una entrevista con Yahoo Finance. “[…] Creo que debemos pensar de manera más amplia sobre lo que podría perturbar los mercados crediticios a corto plazo con el tiempo, y ciertamente las monedas estables son un elemento “.

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Mientras que la directora ejecutiva del grupo Avanti Financial, Caitlin Long, hizo sonar las alarmas de que esto podría ser un presagio de que la Reserva Federal sentará las bases para un marco regulatorio para las monedas estables, Rosengren finalmente pareció tener una visión más moderada.

3 / Y aquí está la parte 2.

Una vez más, cada dólar estadounidense finalmente pasa a través de la Reserva Federal, lo que significa que la Reserva Federal tiene jurisdicción sobre las monedas estables de dólares estadounidenses. Importa que la Fed diga esto. Advertencia emptor, amigos. pic.twitter.com/iWkO7AoUpn

– Caitlin Long (@CaitlinLong_) 25 de junio de 2021

Rosengren señaló que el aumento de las monedas estables no es una amenaza para los mercados crediticios por sí solo, sino que debe evaluarse en términos de los riesgos que podrían representar si continúan creciendo como un segmento de los mercados crediticios, y en qué medida el La Fed podría respaldar los mercados dominados por las monedas estables:

“Me preocupa que el mercado de las monedas estables, que actualmente está prácticamente desregulado a medida que crece y se convierte en un sector más importante de nuestra economía, tengamos que tomarnos en serio lo que sucede cuando la gente utiliza este tipo de instrumentos muy rápidamente. Y al igual que los fondos del mercado monetario causaron una gran interrupción en los mercados crediticios, creo que podría estar ocurriendo un problema de estabilidad financiera en el futuro si no comenzamos a pensar detenidamente en lo que sucederá con cosas como las monedas estables la próxima vez que tengamos una dificultad de mercado grave “.

Rosengren también señaló que “De hecho, tuvimos una moneda estable que tuvo dificultades financieras la semana pasada”, pero se negó a nombrar cuál. Además, a pesar de que el presentador Brian Cheung le preguntó dos veces, Rosengren se negó a decir si la Fed intervendría para “respaldar” a Tether u otras monedas estables si alguna vez representaban un riesgo para los mercados crediticios más amplios.

Sin embargo, señaló que el respaldo de Tether y el respaldo de otras monedas estables “básicamente parece una cartera de un fondo de mercado monetario de primera, pero tal vez más riesgoso”, y como tal, la liquidez inyectada en los mercados monetarios en tiempos de crisis respaldaría efectivamente a Tether también.

Tether reveló por primera vez en marzo su balance general de reserva completo, y en febrero llegó a un acuerdo con la NYAG en una demanda que decía que informaron incorrectamente el grado en que la moneda estable estaba respaldada por fiat.