Si bien las criptomonedas se han resistido en su mayoría a ataques, estafas y fallas, el director interino de la OCC, Michael Hsu, advierte que los riesgos pueden multiplicarse a medida que la tecnología se generaliza.

El director interino de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de EE. UU., Michael Hsu, advirtió que los productos financieros exóticos desarrollados en algunos sectores de las criptomonedas y DeFi recuerdan a los que precipitaron la Crisis Financiera Global de 2008 (GFC).

Hablando ante la Blockchain Association el 21 de septiembre, Hsu advirtió que “la innovación por el bien de la innovación […] corre el riesgo de crear una montaña de tonterías ”, trazando analogías entre la rápida proliferación de derivados de activos digitales y la explosión de derivados hipotecarios y de deuda como Credit Default Swaps (CDS) que precedió a la crisis financiera mundial de 2008:

“He visto de cerca la fiebre del oro de un tonto antes de la crisis financiera de 2008. Parece que podemos estar en la cúspide de otro con criptomonedas (cripto) y finanzas descentralizadas (DeFi) […] Crypto / DeFi hoy está en un camino que se parece a CDS a principios de la década de 2000 “.

Hsu señala que “era casi imposible cubrir el riesgo de incumplimiento de un prestatario” antes de la creación de CDS a mediados de la década de 1990. Sin embargo, cuando se incorporó a la SEC en 2004, el director interino de la OCC relató que los derivados crediticios prometían a los inversores mayores rendimientos ajustados al riesgo utilizando productos innovadores que “dependían en gran medida de las matemáticas y la ingeniería financiera”.

“Creían que estaban liderando una revolución financiera, creando una clase de activos completamente diferente, utilizando un conjunto de modelos completamente diferente. ¿Suena familiar? Hoy en día, los programadores y codificadores, en lugar de los quants y los ingenieros financieros, son los principales innovadores “.

Hsu afirma que para cuando se desarrolló la crisis, la misión original de CDS “crear un instrumento que pudiera mejorar la gestión de riesgos y así reducir el costo del crédito” se había “vuelto sobre sí misma, envuelta en una jerga y matemáticas impenetrables, y sobrealimentada con rendimiento y tarifas para garantizar el crecimiento “.

Estableciendo paralelismos entre los derivados exóticos de DeFi y el riesgo sistémico que sustenta el colapso del mercado inmobiliario de EE. UU. En 2008, Hsu señaló que “la mayor parte de la innovación parece centrarse en mejorar el comercio” en cripto hoy en día en lugar de realizar la visión de una mayor autonomía financiera articulada por Satoshi Nakamoto. en el Whitepaper de Bitcoin

Hsu cita varios riesgos que podrían desestabilizar el sector de las criptomonedas, incluido “una carrera en una gran moneda estable […] tenedores, hacks, tirones de alfombras, ataques de vampiros y préstamos urgentes “. Si bien reconoce que las criptomonedas hasta ahora resistieron todos los incidentes antes mencionados hasta ahora, Hsu advierte que tales amenazas podrían cobrar mayor importancia a medida que crece la base de usuarios de criptomonedas:

“Mi hipótesis es que, hasta hace poco, la mayoría de los usuarios han creído firmemente en la tecnología y, por lo tanto, comprenden los riesgos y están dispuestos a perdonarlos. Sin embargo, a medida que se expande el alcance y el alcance de las criptomonedas / DeFi, más usuarios convencionales, con expectativas regulares de dinero sano y salvo, dominarán e impulsarán las reacciones “.

En última instancia, la perspectiva de Hsu para las criptomonedas no es del todo sombría, y el funcionario concluyó que si la industria “aplica las lecciones de la crisis de 2008 – anclar la innovación en un propósito claro, fomentar un entorno para que los escépticos hablen y sigan el dinero – el Los riesgos del oro de los tontos se pueden mitigar y se puede lograr la verdadera promesa de la innovación de blockchain “.

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Sin embargo, los días de mandato de Hsu al frente de la OCC parecen contados, y la administración de Biden supuestamente se está moviendo para nominar a la profesora de derecho Saule Omarova para dirigir la institución.

Si son nominados, los analistas creen que Omarova supervisará un endurecimiento de las regulaciones que supervisan tanto las industrias financieras tradicionales como las de las criptomonedas. Omarova describió anteriormente los activos digitales como una herramienta para que los intereses privados abusen de los que están fuera del ámbito regulatorio.