No hay duda de que los últimos meses han sido bajistas para Bitcoin (BTC), pero durante todo este período, los indicadores de derivados han sido relativamente neutrales. Esto podría deberse a que las criptomonedas tienen un sólido historial de volatilidad, e incluso se esperan correcciones del 55% desde los máximos históricos.

Después de dos meses de luchar para mantener el soporte de $ 30,000 y finalmente perderlo el 20 de julio, la prima de futuros y el sesgo de opciones se volvieron bajistas. Incluso el modelo de valoración de existencias a flujo de PlanB no esperaba precios por debajo de $ 30,000 para el mes actual. El modelo utiliza la relación stock-flujo, que se define por el número actual de Bitcoin en circulación y la emisión anual de Bitcoin recién extraído.

Los datos en cadena son positivos, pero los indicadores de derivados no lo son.

Los análisis en cadena muestran que el promedio mensual de 36,000 BTC retirados de los intercambios generalmente se interpreta como acumulación. Sin embargo, este análisis superficial no reconoce el mayor uso de Bitcoin tokenizado en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi).

Suministro agregado de RenBTC y BTC envuelto. Fuente: Cointrader.pro

El gráfico anterior muestra que se han agregado 40,660 BTC a Wrapped Bitcoin (WBTC) y RenBTC (RENBTC) durante los últimos tres meses. Este número no considera los depósitos en BlockFi, Nexo, Len y los múltiples servicios que brindan rendimiento sobre los depósitos en criptomonedas de los usuarios.

Eliminar Bitcoin depositado previamente en los intercambios podría ser una señal de que se reduce la intención de los comerciantes de vender a corto plazo. Aún así, al mismo tiempo, también podría representar a inversionistas que buscan mayores retornos en otras vías. En resumen, estas monedas podrían haber estado en los intercambios como garantía o como tenencia a largo plazo.

Como se mencionó anteriormente, los indicadores de derivados que se vuelven negativos deberían tener más peso que los supuestos sobre la interpretación alcista o bajista de los datos en cadena. En un análisis inicial, los analistas deben revisar la prima de los contratos de futuros, que también se conoce como base.

Este indicador permite a los inversores comprender qué tan optimistas o bajistas son los traders profesionales porque mide la diferencia entre los contratos de futuros mensuales y el precio actual del mercado spot.

Una tasa básica neutral debe estar entre el 7% y el 15% anualizado. Esta diferencia de precio se debe a que los vendedores exigen más dinero para posponer la liquidación, situación conocida como contango.

Base de futuros de BTC a 1 mes de Huobi. Fuente: Skew

Sin embargo, cuando esta prima se desvanece o se vuelve negativa, este es un escenario muy bajista conocido como backwardation. El 20 de julio fue la primera vez que el indicador mantuvo un nivel negativo de 2.5% durante más de doce horas.

Por el momento, es probable que los comerciantes profesionales se inclinen a la baja después de que Bitcoin perdió el soporte crítico de $ 30,000, pero se puede obtener más confirmación al observar los mercados de opciones.

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Los traders profesionales buscan opciones de venta protectoras

A diferencia de los contratos de futuros, existen dos instrumentos diferentes en las opciones. Las opciones de compra brindan al comprador una protección de precios al alza, y la opción de venta es un derecho a vender Bitcoin a un precio fijo en el futuro. Las opciones de venta se utilizan generalmente en estrategias de neutral a bajista.

Proporción put-to-call de opciones de Bitcoin. Fuente: Cryptorank.io

Cada vez que aumenta la relación put-to-call, significa que el interés abierto en estos contratos de neutral a bajista está creciendo, y generalmente se interpreta como una señal negativa. El dato más reciente en 0.66 aún favorece las opciones de compra, pero estos instrumentos pierden terreno gradualmente.

Actualmente, hay suficiente evidencia de tendencia bajista en los mercados de futuros y opciones, y este no ha sido el caso en los últimos dos meses. Esto sugiere que incluso los traders profesionales carecen de confianza después de que el soporte de $ 30,000 no se mantuvo en las últimas 48 horas.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.