Medir la actividad económica de un mercado requiere mirar más que solo el volumen total de transacciones, especialmente cuando se trata de activos tan específicos como Bitcoin. Si bien la cantidad de transacciones y el volumen de transacciones se ven afectados por las oscilaciones del mercado, no son buenos indicadores del rendimiento futuro.

Dada la posición de Bitcoin en el mercado como una inversión a largo plazo, Coin Days Destroyed (CDD) es un indicador mucho mejor del sentimiento general del mercado. Los bitcoins almacenados en frío como reserva de valor a largo plazo se consideran más importantes que las monedas adquiridas recientemente, ya que su movimiento indica un cambio en el comportamiento del hodler.

Cada Bitcoin acumula un día de moneda cada día que permanece sin gastar. Tan pronto como se gasta la moneda, los días acumulados se destruyen y registran mediante la métrica Coin Days Destroyed (CDD). Luego, la métrica muestra la cantidad de monedas gastadas en una transacción multiplicada por la cantidad de días transcurridos desde la última vez que se gastaron.

Por ejemplo, una transacción de 0,5 BTC que permaneció inactiva durante 100 días acumuló 50 días de monedas, mientras que una transacción de 10 BTC que permaneció inactiva durante 6 horas acumula solo 2,5 días de monedas. Cuanto mayor sea la métrica de CDD, más importante económicamente será la transacción.

Desde principios de año, ha habido varios picos importantes en los CDD. Casi todos estos picos provienen de una mayor incertidumbre macro y FUD en el mercado, lo que empuja a los tenedores a largo plazo a salir del mercado y obtener ganancias.

Métrica Coin Days Destroyed (CDD) para Bitcoin (Fuente: Glassnode)

El aumento más significativo en CDD se vio en febrero de 2022, cuando la invasión rusa de Ucrania devastó los mercados globales. Por temor a una mayor caída y la falta de voluntad para asumir el riesgo de una caída prolongada, muchos tenedores a largo plazo (LTH) abandonaron sus posiciones en BTC. Comenzó un efecto dominó que arrastró al resto del mercado hacia abajo.

La métrica se puede desglosar aún más para mostrar qué cohortes han estado vendiendo sus tenencias de BTC. El análisis del volumen gastado de Bitcoin por edad indica que los titulares a corto plazo suelen iniciar la mayoría de las ventas de BTC, tanto en mercados bajistas como alcistas. Mirando a través de la métrica CDD, los titulares a corto plazo se definen como una cohorte de monedas mantenidas durante menos de 155 días.

Sin embargo, el último repunte de alivio que vio a Bitcoin romper la resistencia de $ 21,000 empujó a otra cohorte a vender sus posiciones. Según los datos de Glassnode, los usuarios que mantuvieron Bitcoin entre uno y dos años dominaron la liquidación más reciente de Bitcoin. Es muy probable que esta cohorte haya comprado Bitcoin durante un pico en enero de 2021 y haya visto perder su inversión más del 64 % de su valor.

Volumen al contado de Bitcoin para titulares a largo plazo y titulares a corto plazo (Fuente: Glassnode)

Los datos también muestran que los tenedores a largo plazo sentados en su Bitcoin durante más de dos años no se inmutaron en gran medida por el reciente repunte de alivio. La única vez que los tenedores a largo plazo sucumbieron a la presión del mercado fue en junio de este año, cuando el retroceso de Terra (LUNA) empujó a todas las cohortes a vender.

No obstante, los tenedores a largo plazo siguieron siendo un factor estabilizador durante la venta masiva de junio y aún se mantienen firmes cuando el mercado ingresa a su tercer mes de recesión.

Publicado en: Bitcoin, Investigación

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