Bitcoin (BTC) tiene una larga historia de formar picos locales cuando ocurren eventos que son anticipados por el mercado. El reciente lanzamiento del fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin el 19 de octubre no fue diferente y llevó a un repunte mensual del 53% a un máximo histórico de $ 67,000.

Ahora que el precio ha caído brevemente por debajo de los $ 60,000, los inversores están tratando de comprender si la corrección del 10% fue una toma de ganancias saludable a corto plazo o el final de la carrera alcista. Para determinar esto, los comerciantes deben analizar la actividad de precios anterior de BTC para evaluar las posibles similitudes.

Precio de Bitcoin en USD. Fuente: TradingView

El gráfico anterior muestra el día de un titular del New York Times que anunciaba que “Bitcoin recibe un asentimiento cauteloso del banco central de China” en noviembre de 2013. En ese momento, Yi Gang, el vicegobernador del Banco Popular de China (POBC), dijo que la gente podía participar libremente en el mercado de Bitcoin. Incluso mencionó una visión personal que sugería una perspectiva constructiva a largo plazo sobre la moneda digital.

También vale la pena mencionar que esta cobertura mediática favorable en la televisión estatal china se emitió el 28 de octubre y mostró el primer cajero automático Bitcoin del mundo en Vancouver.

También se pueden anticipar eventos bajistas

También se pueden encontrar ejemplos bajistas a lo largo de la acción del precio de 12 años de Bitcoin. Por ejemplo, la prohibición china de abril de 2014 marcó un precio mínimo de 5 meses.

Precio de Bitcoin en USD. Fuente: TradingView

El 10 de abril de 2014, Huobi y BTC Trade, las dos bolsas más grandes de China, dijeron que sus cuentas comerciales en ciertos bancos nacionales se cerrarían en una semana. Una vez más, los rumores habían estado circulando desde marzo de 2014, y esto fue impulsado por una nota en el medio de comunicación chino Caixin.

Los eventos más recientes incluyeron el lanzamiento de futuros de CBOE Bitcoin el 19 de diciembre de 2017, que precedió al infame máximo histórico de $ 20,000 por un día. Otro evento que marcó una cima local fue la OPI de Coinbase en Nasdaq cuando el precio de Bitcoin alcanzó los $ 64,900. Ambos eventos se señalan en el siguiente cuadro:

Precio de Bitcoin en Coinbase en USD. Fuente: TradingView

Observe cómo todos los eventos anteriores se anticiparon en gran medida, aunque algunos no tenían una fecha de anuncio precisa. Por ejemplo, la sesión de negociación inicial de ETF basada en futuros de Bitcoin del 19 de octubre fue precedida por la declaración del presidente de la SEC, Gary Gensler, el 3 de agosto de que el regulador estaría abierto a aceptar una solicitud de ETF de BTC utilizando instrumentos derivados de CME.

Es posible que los inversores se hubieran posicionado previamente antes del lanzamiento del ETF de ProShares Bitcoin Strategy y una mirada a los mercados de derivados de BTC posiblemente podría proporcionar más información sobre esto.

La prima de futuros no fue “exagerada”

La prima de futuros, también conocida como tasa base, mide la brecha de precios entre los precios de los contratos de futuros y el mercado al contado regular. Los futuros trimestrales son los instrumentos preferidos de las ballenas y las mesas de arbitraje. Aunque puede parecer complicado para los comerciantes minoristas debido a su fecha de liquidación y la diferencia de precio de los mercados al contado, su ventaja más significativa es la falta de una tasa de financiación fluctuante.

Algunos analistas han apuntado al “regreso del contango” luego de que la tasa bais alcanzara el 17%, que fue el nivel más alto en 5 meses.

pic.twitter.com/M7FNpnSRBV

– Dylan LeClair (@DylanLeClair_) 20 de octubre de 2021

En una situación normal, los mercados de futuros de cualquier tipo (soja, S&P 500, WTIl) se negociarán a un precio ligeramente más alto que el mercado al contado regular. Eso sucede principalmente porque el inversor necesita esperar hasta que expire el contrato para cobrar su pago, por lo que hay un costo de oportunidad incorporado y esto causa la prima.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: laevitas.ch

Supongamos que uno realiza operaciones de arbitraje, con el objetivo de maximizar los fondos mantenidos en USD. Este comerciante podría comprar una moneda estable y obtener un rendimiento anualizado del 12% utilizando finanzas descentralizadas (DeFi) o servicios de préstamos de cifrado centralizados. Una prima del 12% en el mercado de futuros de Bitcoin debe considerarse una tasa ‘neutral’ para un creador de mercado.

Excluyendo el pico de corta duración del 20% el 21 de octubre, la tasa base se mantuvo por debajo del 17% después de un repunte del 50% en lo que va del mes. A modo de comparación, en vísperas del lanzamiento de las acciones de Coinbase, la prima de futuros se disparó al 49%. Por lo tanto, aquellos que nombran el escenario actual como de alguna manera excesivamente optimista están simplemente equivocados.

Los riesgos de liquidación tampoco eran “inminentes”

Siempre que los compradores se sientan demasiado confiados y acepten una prima elevada por el apalancamiento mediante contratos de futuros, una caída del precio del 10% al 15% podría desencadenar liquidaciones en cascada. Sin embargo, la mera presencia de una prima anualizada del 40% o más no se traduce necesariamente en un riesgo de caída inminente porque los compradores pueden agregar margen para mantener abiertas sus posiciones.

Como muestra la métrica principal de derivados, una caída del 10% desde el máximo histórico de $ 67,000 el 20 de octubre no fue suficiente para causar ningún signo de preocupación por parte de los operadores profesionales, ya que la tasa base se mantuvo en un nivel saludable del 12%.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.