La caída de Bitcoin desde su máximo histórico hasta un mínimo de $15 700 ha sido una de las narrativas más dominantes de este año. Bitcoin perdió el 75 % de su valor desde el 10 de noviembre de 2020 y más del 65 % desde principios de año.
Sin embargo, una historia mucho más notable que la volatilidad de Bitcoin es la divergencia entre su precio y su tasa de hash.
A pesar de perder las tres cuartas partes de su valor en un año, la tasa de hash de Bitcoin alcanzó su máximo histórico de 271,8 EH/s. Esta divergencia entre la tasa de hash y el precio es un hecho único que no ha ocurrido en ninguno de los mercados bajistas anteriores.
La divergencia entre el precio de Bitcoin y su tasa de hash en 2022 (Fuente: Blockchain.com)
La tasa de hash que se dispara se convierte en un valor atípico aún mayor cuando se compara con los ingresos de los mineros. Hyperconectados analizó previamente los ingresos de los mineros y descubrió que las ganancias continúan disminuyendo incluso para las operaciones mineras más grandes y eficientes.
El análisis de Hyperconectados de dos populares mineros de Bitmain pinta un panorama sombrío de la industria minera. Observar el Antminer S9 y el Antminer S17 muestra que las máquinas están luchando por la rentabilidad.
Lanzado en 2017, el Antminer S9 siguió siendo rentable durante años de volatilidad del mercado. Sin embargo, a medida que la tasa de hash global comenzó a expandirse en 2020, el S9 vio caer su rentabilidad hasta que finalmente dejó de ser rentable en mayo de 2022, cuando casi todas las máquinas se eliminaron de la red.
Rentabilidad minera para varios Antminers de 2010 a 2022 (Fuente: Glassnode)
Con un costo total de mantenimiento de alrededor de $0,05/kWh, el precio de Bitcoin tendría que superar los $19 000 para que el Antminer S9 vuelva a ser rentable.
Rentabilidad minera para el Antminer S9 en 2022 (Fuente: Glassnode)
El Antminer S17 sigue siendo rentable. Lanzado en 2019 como una iteración más poderosa del S9, el S17 produjo una tasa de hash máxima de 56 TH/s. El precio actual de Bitcoin y la creciente tasa de hash ponen la rentabilidad del S17 en solo $36 por día. Esta pequeña ganancia ha estado disminuyendo casi a diario y se espera que caiga aún más en las próximas semanas.
El S17 ha estado luchando con la rentabilidad durante todo el año. El colapso de Terra en junio de 2022 hizo que el S17 dejara de ser rentable por primera vez, ya que Bitcoin cayó muy por debajo de los $16 000 y eliminó miles de millones del mercado.
Beneficios diarios de varios Antminers en 2022 (Fuente: Glassnode)
La actual volatilidad del mercado, combinada con la tasa de hash en constante expansión, actualmente cuestiona la rentabilidad del S17. Observar el gráfico de rentabilidad del S17 muestra que la máquina está experimentando una tendencia similar a la del S9.
Apenas alcanzando el punto de equilibrio, el S17 dejaría de ser rentable si Bitcoin cayera por debajo de $ 15,500. Cruzar los $15,500 podría empujar a los mineros a desconectar miles de S17.
Rentabilidad minera del Antminer S17 en 2022 (Fuente: Glassnode)
