Crypto ha visto un aumento en los usos novedosos de la minería de liquidez y las recompensas a través de protocolos como Uniswap, Aave y Compound. Más recientemente, una nueva cosecha de protocolos DeFi 2.0 como OlympusDAO, Alchemix y Abracadabra están explorando nuevas formas de operar sin renunciar a las recompensas simbólicas.

A pesar de todas las innovaciones que están sucediendo con los sistemas descentralizados en criptografía, todavía no están abriendo nuevos caminos para la prosperidad económica para los más marginados. En su forma actual, DeFi permanece abierto solo para personas que ya tienen acceso al sistema financiero y viven en países con mercados financieros sólidos. Esto es evidente por el hecho de que el crecimiento de DeFi ha sido impulsado particularmente por criptodegenos.

A medida que DeFi 2.0 continúa creciendo, debe liberarse de los fundamentos históricos de un sistema financiero basado en la explotación y la opresión. Una forma inmediata es reevaluar los protocolos de préstamos que requieren un exceso de garantía y explorar más modelos comunitarios de financiamiento que empoderen a la gente común.

Los modelos con exceso de garantía no promueven la inclusión financiera

Más de dos mil millones de personas no cuentan con servicios bancarios o no cuentan con servicios bancarios: desproporcionadamente mujeres, personas en situación de pobreza y jóvenes. En su modelo actual, los protocolos de préstamos DeFi se basan en una sobregarantía. Esto significa que para tomar un préstamo, uno debe depositar una garantía que sea de mayor valor que el préstamo en sí.

Por ejemplo, para pedir prestado 75 Ether (ETH) en DAI en Aave, un prestatario tendría que publicar 100 ETH de garantía. Las relaciones préstamo-valor en los protocolos DeFi pueden oscilar entre el 20% y el 90%, dependiendo de la garantía y el activo que se preste. La sobregarantía existe por tres razones:

La garantía subyacente es volátil. Los prestatarios deben ser incentivados para reembolsar préstamos en un entorno sin confianza donde se desconoce la solvencia crediticia. Los protocolos están diseñados para personas que buscan continuar manteniendo sus criptoactivos mientras obtienen acceso a liquidez.

En respuesta, varios protocolos DeFi han explorado métodos dentro y fuera de la cadena para ofrecer préstamos garantizados. Los enfoques en cadena incluyen préstamos flash, garantía de tokens no fungibles (NFT), comercio apalancado y puntajes cripto sociales. Los métodos fuera de la cadena incluyen evaluaciones / aprobaciones de riesgos de terceros, conexión a puntajes de crédito fuera de la cadena, utilización de redes personales y tokenización de activos del mundo real.

Sin embargo, estos diferentes enfoques no ayudan a los excluidos financieramente a acceder a las herramientas de préstamos DeFi. Los préstamos flash se utilizan para el comercio de criptomonedas, y la garantía NFT requiere poseer un activo que es altamente especulativo (en este momento) o la tokenización de un artículo que puede no ser necesariamente valioso para alguien que no está bancarizado.

La cosecha actual de métodos fuera de la cadena que ofrecen grupos como Goldfinch, Centrifuge, Teller y ReSource están dirigidos a empresas (lo que ayuda a justificar los costos de la debida diligencia por parte de los prestamistas) o personas que ya tienen puntajes crediticios. Los puntajes de crédito criptográfico ofrecen quizás el mayor potencial, pero presentan desafíos inherentes. En primer lugar, las puntuaciones de crédito pueden crear las mismas formas de exclusión que ya existen en los sistemas de puntuación de crédito tradicionales. En segundo lugar, las personas que tienen recursos limitados pueden tener dificultades para crear una puntuación de crédito criptográfico cuando los protocolos DeFi siguen siendo en gran medida inaccesibles. En general, la estructura de sobregarantía de DeFi hace poco para promover la inclusión financiera a nivel individual; la inclusión, en cambio, se filtra a las empresas ya garantizadas.

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Un modelo comunitario de préstamos

Los protocolos DeFi pueden aprovechar las redes comunitarias y las asociaciones rotativas de ahorro y crédito para abordar mejor la exclusión financiera. Un modelo de DeFi basado en la comunidad utilizaría redes personales fuera de la cadena y del mundo real basadas en la confianza mutua, experiencias vividas similares y compromisos compartidos. En los Estados Unidos, muchas de estas instancias existen en zonas rurales del país o en comunidades de color y están dirigidas por organizaciones como Mission Asset Fund, instituciones financieras de desarrollo comunitario de nativos americanos y el Proyecto Boston Ujima. Y fuera de los Estados Unidos, un ecosistema próspero de financiamiento comunitario y grupos de préstamos informales son una fuente crítica de capital para los no bancarizados y los que no cuentan con servicios bancarios. Este modelo de finanzas no es un fenómeno nuevo, sino más bien un regreso a los orígenes de las finanzas sin intermediarios, un sistema basado en recursos compartidos y valor del que DeFi necesita aprender.

Un modelo de préstamos DeFi basado en la comunidad deberá atender a préstamos más pequeños y asequibles, incluidos los micropréstamos. Para que esto sea posible, los protocolos deberán operar en cadenas de capa uno o capa dos con tarifas de gas bajas y asociaciones con agentes dentro y fuera de la rampa, como intercambios, redes de comerciantes y otras empresas locales. Además, los protocolos de préstamos DeFi deben ser compatibles con dispositivos móviles, dado que los teléfonos inteligentes se están convirtiendo cada vez más en la principal forma en que las personas acceden a los servicios financieros. Las aplicaciones de escritorio con interfaces de usuario complejas simplemente no son la solución.

DeFi puede ser particularmente poderoso para préstamos pequeños. Los prestamistas tradicionales no pueden atender préstamos pequeños debido a los altos costos generales, incluida la suscripción, el servicio de préstamos y la asistencia técnica. DeFi, sin embargo, puede automatizar los costos generales a través de un protocolo descentralizado. Al centrarse en préstamos más pequeños y asequibles, los protocolos de préstamos DeFi pueden aprovechar mejor las redes de confianza fuera de la cadena.

Esto lo pueden hacer los desarrolladores en proyectos en etapa inicial, los votantes en la gobernanza de proyectos más descentralizados o los usuarios en general. Por ejemplo, los desarrolladores y los votantes pueden ayudar a crear grupos comunitarios en asociación con organizaciones comunitarias locales en las que se conocen las identidades de los prestatarios. De esta manera, los miembros pueden ver quién no ha pagado un préstamo. Los desarrolladores, votantes o usuarios de DeFi también pueden ayudar a implementar mecanismos en los que las partes externas puedan reembolsar y cobrar un pago en el back-end en caso de que el prestatario incumpla. Por ejemplo, un empleador podría trabajar con los empleados para diseñar un esquema en el que el salario de un prestatario se deduzca automáticamente en caso de incumplimiento.

La sobregarantía supone falsamente que la garantía es de fácil acceso. Los modelos DeFi basados ​​en la comunidad pueden hacer que la garantía sea más accesible. Una forma inmediata es crear sistemas de garantía basados ​​en monedas estables que requieran una relación préstamo-valor más baja. La sobregarantía solo es necesaria para pagar intereses, ya que se espera que el valor de la garantía permanezca igual.

Un sistema basado en monedas estables se puede vincular a desarrollos más recientes en la delegación de crédito mediante protocolos como Aave y Moola. La delegación de crédito permite a los proveedores de liquidez transferir su crédito a otra persona, que luego puede tomar un préstamo con garantía insuficiente. Sobre la base de este principio, los protocolos DeFi podrían permitir que la delegación de crédito se agrupe entre personas e instituciones. De esta manera, las comunidades pueden obtener suficiente capital en conjunto para crear oportunidades de delegación de crédito más sólidas.

Juntando todas estas piezas, un posible diseño para un protocolo de préstamos DeFi más inclusivo podría ser el siguiente:

Las personas e instituciones dentro de una comunidad depositan $ 110 de DAI a cambio del token de garantía. Luego delegan esta garantía a una comunidad de prestatarios conocidos dentro de sus comunidades. Los delegadores pueden ver el historial de pagos de los prestatarios en su comunidad. El prestatario (un tejedor de cestas) usa su teléfono inteligente para tomar un préstamo DAI de $ 100 con un interés anual del 10%. Con estos $ 100, realiza un pago a un comerciante local para comprar productos básicos como alimentos. En un mes, el prestatario vendió algunas de sus canastas. Luego convierte el dinero fiduciario local que recibió a DAI y devuelve el préstamo de $ 100 más $ 0.83 ($ 10 de interés dividido por 12). Los delegados en la comunidad son notificados cuando el prestatario ha pagado su préstamo. Si mantienen el préstamo por más de un año, ellos u otros en la comunidad tendrían que depositar más garantías o riesgo de liquidación. Los delegadores de crédito en la comunidad reciben el interés basado en la proporción de $ 110 de garantía que proporcionaron.

Este proceso de préstamo es mejor que el de un banco para los miembros de la comunidad. En primer lugar, un banco, como intermediario, cobraría comisiones importantes por suscripción, servicio y otros gastos generales. Esto habría hecho que el costo del préstamo fuera prohibitivo para el tejedor de cestas. En segundo lugar, es probable que el banco se tome algún tiempo para suscribir y entregar el préstamo, lo que retrasaría al prestatario en la compra de bienes esenciales. En tercer lugar, y quizás lo más importante, es probable que el banco no genere ganancias sustanciales debido al pequeño tamaño del préstamo. Como resultado, es poco probable que un banco ofrezca siquiera servicios financieros al tejedor de cestas en primer lugar. La estructura DeFi crea un sistema para pequeños préstamos en lo que de otro modo sería difícil, si no imposible, para las finanzas tradicionales.

Visualizando una mejor DeFi para el futuro

El ejemplo anterior es simplemente un escenario posible y utiliza algunas de las piezas más tradicionales de DeFi para satisfacer las necesidades actuales. Sin embargo, la DeFi centrada en la comunidad se puede hacer aún más poderosa. Las instituciones ancla o las organizaciones sin fines de lucro podrían proporcionar garantías de préstamos o agregar garantías adicionales. Además, es posible una tasa de interés del 0% si el grupo de DeFi se limita a los miembros de la comunidad, similar a los círculos de crédito. Son posibles muchas otras opciones con diferentes niveles de complejidad.

Sin embargo, es importante señalar que los préstamos DeFi no pueden ser la principal fuente de ingresos para los no bancarizados y los que no cuentan con servicios bancarios, como antes las microfinanzas, que alguna vez fueron aclamadas como una forma de escapar de la pobreza, existen limitaciones significativas. Dicho esto, los préstamos DeFi pueden ayudar a proporcionar herramientas diarias críticas para el empoderamiento financiero y este impacto no puede subestimarse.

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DeFi se encuentra actualmente en la búsqueda del valor total bloqueado (TVL) en un mercado que experimenta un crecimiento explosivo. Pero perseguir TVL solo funciona para ciertos usuarios, aquellos que tienen el capital para garantizar en exceso sin preocuparse por los riesgos. Una estrategia de crecimiento centrada en TVL podría terminar perjudicando a los usuarios marginados que, una vez más, podrían quedarse atrás a medida que las personas con riqueza continúen ganando dinero con su riqueza. Debemos evolucionar a partir de nuestro uso de TVL como una métrica para medir el éxito.

El potencial real de DeFi será servir como un punto de transición para una reinvención más amplia de las finanzas en una que no sea explotadora. Este objetivo requerirá que, ante todo, comprendamos las formas probadas y verdaderas en que las comunidades gestionan el riesgo y la liquidez en comunidades de bajos recursos económicos. Aprender de ellos nos permitirá desarrollar nuevos mecanismos para que DeFi sirva no solo a unos pocos sino a muchos. DeFi no es el estado final sino un movimiento hacia el crédito mutuo y los DAO. Este es el DeFi 2.0 que necesitamos desesperadamente.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​aquí son solo del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

Nikhil Raghuveera es socio en estrategia e innovación en la Fundación Celo, donde se enfoca en DeFi para casos de uso del mundo real e inclusión financiera. También es miembro no residente de los centros GeoTech y GeoEconomics del Atlantic Council. Su investigación en el Atlantic Council se centra en la tecnología descentralizada y la intersección de la tecnología, la desigualdad social y los sistemas de opresión. Nikhil ha trabajado anteriormente en consultoría de gestión, gestión de organizaciones sin fines de lucro y consultoría económica.