La tendencia del mercado de Bitcoin (BTC) a colapsar en más del 80% después de registrar fuertes corridas alcistas podría llegar a su fin.

Eso es según un nuevo informe publicado por el fondo de cobertura con sede en California Pantera Capital. En detalle, el informe señala que los períodos recientes de caídas de precios de BTC han sido menos severos que en el pasado.

Por ejemplo, en 2013-15 y 2017-18, Bitcoin se desplomó hasta en un 83% después de superar los $ 1,111 y $ 20,089, respectivamente. De manera similar, la carrera alcista de la criptomoneda en 2019-20 y 2020-2021 llevó a correcciones masivas de precios. Sin embargo, las escalas de sus retrocesos posteriores fueron -61% y -54%, respectivamente.

Mercados alcistas y bajistas de Bitcoin a lo largo de la historia. Fuente: Pantera Capital

Dan Morehead, director ejecutivo de Pantera Capital, destacó la caída constante en el sentimiento de venta después de los ciclos bajistas de 2013-15 y 2017-18, y señaló que los futuros mercados bajistas serían “menos profundos”. Él explicó:

“Abogué durante mucho tiempo por que a medida que el mercado se vuelva más amplio, más valioso y más institucional, la amplitud de los cambios de precios se moderará”.

Las declaraciones aparecieron cuando Bitcoin renovó su fuerza alcista para volver a probar su récord actual de cerca de $ 65,000.

BTC / USD se recuperó por encima de los $ 60,000 por primera vez desde principios de mayo cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Aprobó el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin después de años de rechazar productos de inversión similares.

La aprobación del ETF Bitcoin Strategy de ProShare generó expectativas de que facilitaría a los inversores institucionales ganar exposición en el mercado de BTC. Eso también ayudó a Bitcoin a borrar casi todas las pérdidas incurridas durante el ciclo bajista de abril a julio, ya que el precio de BTC se duplicó para recuperar niveles por encima de $ 60,000.

Ciclos de precios de Bitcoin a lo largo de la historia. Fuente: Pantera Capital

¿BTC infravalorado?

Se está volviendo cada vez más común escuchar valoraciones de $ 100,000 a medida que Bitcoin crece para convertirse en un activo financiero convencional luego de su primera aprobación de ETF.

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Morehead citó el popular modelo stock-to-flow, que estudia el impacto de los eventos de “reducción a la mitad” de Bitcoin en los precios, para descartar una perspectiva alcista similar para la criptomoneda. Señaló que la primera reducción a la mitad redujo la nueva tasa de emisión de Bitcoin en un 15% del suministro pendiente total (alrededor de 10,5 millones de BTC), lo que llevó a un repunte de precios de BTC del 9,212%.

Reducción del suministro de Bitcoin después de cada reducción a la mitad. Fuente: Pantera Capital

De manera similar, la segunda reducción a la mitad disminuyó el suministro de nuevos Bitcoin en un tercio del total de Bitcoins en circulación (~ 15,75 millones de BTC). Condujo a una corrida alcista del 2,910%, casi un tercio de la anterior, mostrando así un impacto un poco menor en el precio de Bitcoin.

Mítines de reducción a la mitad posteriores a Bitcoin. Fuente: Pantera Capital

La última reducción a la mitad registrada fue el 11 de mayo de 2020, que redujo aún más la cantidad de nuevos BTC frente al suministro circulante con Bitcoin repuntando en más de 720% desde entonces.

“La otra cara de la moneda es que probablemente tampoco veremos más de los repuntes de 100 veces al año”, dijo Morehead, y agregó:

Los ciclos que se muestran logarítmicamente hacen que el nivel de hoy me parezca barato.

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