¿Qué protege una cartera de inversiones de la posible volatilidad del mercado de valores? Según Mike McGlone de Bloomberg Intelligence, una exposición combinada de Bitcoin (BTC), oro y bonos del gobierno.

El estratega senior de materias primas, que ve a BTC dirigiéndose a $ 100,000, enfrentó los derivados en un nuevo informe que representa los tres activos de refugio seguro con el desempeño del índice S&P 500, y encontró que el trío ha estado superando al índice de referencia de Wall Street al menos desde el inicio de 2020.

Rendimiento de Bitcoin-Gold-Bonds frente al índice S&P 500. Fuente: Bloomberg Intelligence

El índice Bitcoin-Gold-Bonds tomó datos de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), SPDR Gold Shares (GLD) e iShares 20+ T- Bond ETF (TLT). Los tres fondos permiten a los inversores ganar exposición en el mercado sin necesidad de poseer / poseer el activo físico.

Bitcoin más rentable que el oro y los bonos

McGlone señaló que Bitcoin hizo un gran esfuerzo para que la estrategia de reducción de riesgo de los inversores fuera exitosa, y agregó que sus carteras “parecen cada vez más desnudas” sin la criptomoneda insignia, incluso si permanecen expuestas al oro y los bonos.

La declaración se basó en el desempeño de Bitcoin, el oro y el rendimiento del Tesoro de los EE. UU. A 10 años frente a la perspectiva de un aumento de la relajación cuantitativa y los niveles de deuda a PIB. Desde marzo de 2020, Bitcoin ha subido casi un 1.190%, lo que es mucho mejor que el pico del 25,93% del oro al contado.

Gráfico de precios semanales BTC / USD. Fuente: TradingView.com

Mientras tanto, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido desde su mínimo histórico de 0,33% a 1,326% en el mismo período.

Sin embargo, a pesar de un repunte saludable, los rendimientos de los bonos gubernamentales de referencia han llegado a ser más bajos que la inflación básica de EE. UU. Del 5,4%, lo que sugiere que los inversores que mantienen bonos como seguridad frente a acciones de riesgo están sufriendo pérdidas ajustadas a la inflación.

La inflación de los precios al consumidor en EE. UU. Se elevó al 5,4% en julio. Fuente: Forex Live

Como resultado, los rendimientos más bajos han creado vías para que las empresas soliciten préstamos a tasas exiguas para la expansión, dando así un impulso a las acciones. Además, los inversores en los mercados secundarios han comenzado a mover su capital hacia activos sin rendimiento como Bitcoin y oro, anticipando pagos más altos.

¿Rebote de rendimiento por delante?

El ex inversionista en bonos Bill Gross, quien convirtió a Pimco en una empresa de gestión de activos de 2 billones de dólares, señaló que los rendimientos de los bonos “no tienen a dónde ir más que al alza”.

El administrador del fondo retirado dijo que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años aumentarían al 2% durante los próximos 12 meses. Por lo tanto, los precios de los bonos caerán debido a su correlación inversa con los rendimientos, lo que resultará en una pérdida de aproximadamente el 3% para los inversores que compraron deudas en 2020 y 2021.

La Reserva Federal compró el 60% de la emisión neta de deuda del gobierno de EE. UU. Durante el año pasado con su programa de compra de activos de $ 120 mil millones al mes para impulsar la economía de EE. UU. Sin embargo, en agosto, el banco central de EE. UU. Anunció que desaceleraría la compra de bonos para fines de este año, dadas las perspectivas de su objetivo de tasa de inflación del 2% y el crecimiento económico.

“¿Cuán dispuestos, por tanto, estarán los mercados privados a absorber este futuro 60 por ciento a mediados de 2022 y más allá”, cuestionó Gross, y agregó que el mercado de bonos de Estados Unidos se convertiría en una “basura de inversión”.

“Seguro que los fondos de bonos de mediano a largo plazo están en ese basurero”.

El aumento de las tasas podría amenazar con extraer capital de las acciones estadounidenses sobrevaloradas. Al mismo tiempo, como una operación sin riesgo, los fondos también podrían comenzar a fluir hacia el mercado de Bitcoin. Julian Emanuel, el estratega jefe de acciones y derivados de la firma de corretaje BTIG, arrojó luz sobre lo mismo en su entrevista con CNBC en febrero. Extractos:

“Este es el entorno en el que ese comercio de puesta al día mostrará su capacidad […] Viene de un nivel absoluto de tasas tan bajo que es probable que tasas más altas respalden alternativas como Bitcoin “.

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Para McGlone, la entrada de capital en Bitcoin y el resto del mercado de criptomonedas, incluido Ethereum, se trataría de encontrar la siguiente mejor oportunidad de inversión. Dijo que los activos digitales pueden representar el “potencial de beta superior”, y agregó:

“Vemos a Ethereum en curso hacia $ 5,000 y $ 100,000 para Bitcoin”.

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