Las finanzas descentralizadas, o DeFi, se han establecido como una fuerza capaz de alterar los sistemas tradicionales. Si bien DeFi sigue oponiéndose principalmente a las finanzas tradicionales, los operadores centralizados están buscando activamente formas de integrarse en el sistema establecido. El interés institucional empuja a los participantes descentralizados y centralizados a hacer preguntas sobre DeFi, su papel y una posible colaboración con las finanzas centralizadas, o CeFi.

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Por supuesto, la situación no es uniforme tanto para las instituciones centralizadas como para las descentralizadas, pero las principales preocupaciones genéricas son las siguientes: ¿Puede haber siquiera un compromiso decente? ¿Hay beneficios para DeFi al dar la bienvenida a CeFi? ¿Es DeFi capaz de albergar instituciones? ¿Cuáles deberían ser los resultados de la cooperación CeFi / DeFi para que la cooperación valga la pena?

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Un compromiso entre DeFi y CeFi

El concepto CeDeFi puede parecer descabellado para algunos: ¿cómo se puede centralizar y descentralizar algo al mismo tiempo? Sin embargo, tanto para las instituciones como para DeFi, CeDeFi podría ser exactamente la forma de resolver los problemas de ambos sistemas.

Lo primero que hay que aclarar es la intención de las instituciones. Si la idea de que las organizaciones centralizadas se acerquen más a DeFi parece amenazadora, hay una cosa a tener en cuenta: las instituciones de CeFi quieren ingresar a DeFi exactamente porque está descentralizada. Los bancos, las empresas de inversión y los fondos de cobertura están interesados ​​en tener un mayor grado de autonomía. Claro, si bien el aumento de las ganancias puede ser un objetivo para algunos, CeFi está lleno de personas que comprenden las implicaciones verdaderamente revolucionarias detrás de la tecnología. Por lo tanto, CeFi está más que feliz de dar la bienvenida a los valores de DeFi, si hubiera una manera de lograr (al menos) tres cosas: 1) cumplimiento total, 2) desempeño seguro y confiable y 3) liquidez profunda.

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Beneficios para DeFi al dejar entrar a CeFi

Las instituciones trabajan con gobiernos, grandes empresas, fundaciones de investigación, etc. Tienen una infraestructura que ha impactado la vida de miles de millones de personas durante cientos de años. Como mínimo, la cooperación con CeFi es un paso importante hacia la adopción global. La innovación descentralizada no tiene por qué limitarse al número limitado de primeros usuarios. Existen otros beneficios, como:

Preparar una posición favorable para las discusiones regulatorias. Como era de esperar, el auge del mercado de 2021 culminó con el gran interés de los reguladores. Con DeFi manejando una gran cantidad de capital (alrededor de $ 116 mil millones de dólares en valor total bloqueado, o TVL), la necesidad de un marco legal integral no solo es evidente, es urgente. La forma en que DeFi se desempeñe ahora en términos de seguridad, protección del inversor, custodia segura y desarrollo de casos de uso beneficiosos influirá en la postura regulatoria y tendrá un impacto en los próximos años (o décadas) para DeFi. Las instituciones tienen mucha experiencia regulatoria: la cooperación de CeFi y DeFi, de hecho, es un caso práctico para auditar la infraestructura DeFi existente. Las instituciones pueden señalar cosas que no encajan bien con los requisitos legales y ayudar a DeFi a evitar cometer errores de primera mano.Escalando la infraestructura de DeFi. Es impresionante que DeFi esté manejando miles de millones de dólares en tan poco tiempo, pero CeFi ha estado entregando billones de dólares durante siglos. Las instituciones tienen mecanismos para trabajar con grandes capitales, mientras que en DeFi, estos métodos solo están emergiendo. DeFi es revolucionario en términos de tecnología, pero CeFi indudablemente tiene más experiencia en responder a las presiones gubernamentales y del mercado. Estas experiencias y prácticas deben compartirse con el objetivo de mejorar ambos sistemas a largo plazo.

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Desafíos técnicos, financieros y de cumplimiento de DeFi

En las áreas descritas de cumplimiento, confiabilidad y liquidez, DeFi se queda corto. La ausencia de KYC y AML hace que sea imposible para las instituciones financieras garantizar la seguridad de las operaciones. Aunque algunos dicen que KYC y AML fallan, vale la pena recordar que estos mecanismos se crearon como respuesta a amenazas altamente peligrosas como el lavado de dinero global, la evasión de impuestos y los riesgos crediticios. Las instituciones no pueden permitirse participar en operaciones no verificadas, el riesgo es demasiado alto.

Otro desafío institucional es la gran escala. Los grandes volúmenes de negociación requieren una gran liquidez e infraestructura confiable. DeFi debería ofrecer tecnología redundante (de modo que si un módulo falla, otro está ahí para recogerlo), grandes grupos de liquidez y medios seguros de transacciones y custodia.

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Resultados y términos de la cooperación CeDeFi

DeFi debería ser el impulsor que inicie la colaboración. A gran escala, todavía hay muchos aspectos que los actores institucionales no comprenden sobre la descentralización. La cooperación CeDeFi definitivamente debe realizarse en términos descentralizados y con la iniciativa de DeFi.

Los jugadores de DeFi deben estar decididos a adherirse y proteger los valores de descentralización tanto como sea posible, siempre y cuando sea totalmente compatible. Los equipos de DeFi deben tener la autoridad total para construir tecnología de acuerdo con los mejores estándares de diseño y desarrollo. Sin presión de jugadores centralizados. El objetivo final es siempre la accesibilidad global y la reducción de porteros. DeFi no debería aceptar asociaciones que intercambien estos valores.

Independientemente de su tamaño y experiencia, CeFi debería elegir el camino de contribuir, no interferir. Las instituciones pueden compartir experiencias, una red legal y prácticas de gestión establecidas. Sin embargo, es importante respetar la forma de hacer las cosas de DeFi. Tan pronto como estos generen cumplimiento, seguridad y liquidez para las operaciones financieras, las instituciones no deberían presionar por una centralización y control adicional.

Por lo tanto, CeDeFi, un nuevo sistema financiero, debe construirse con estos valores en mente. DeFi conduce, CeFi contribuye, ese es el orden correcto. Es hora de que ambos sistemas trabajen no uno contra el otro, sino juntos y con el objetivo de mejorar los mercados financieros globales.

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James Taylor es el director de desarrollo comercial de Unizen, un ecosistema de intercambio inteligente. James es un experto en mercado de capitales con más de 20 años de experiencia laboral. Antes de unirse a Unizen, James fue jefe global de ventas de divisas electrónicas en BNY Mellon y pasó ocho años en JP Morgan Chase en una variedad de funciones, su último puesto fue jefe de estructura de mercado de divisas y productos básicos de renta fija (FICC). También trabajó en Deutsche Bank, Barclays Capital y Salomon Brothers.