Ether (ETH) se recuperó un 35% en los últimos diez días y recuperó el soporte crítico de $ 2,300, pero el techo local crucial de $ 2,450 no se ha probado desde el 17 de junio. Parte de la recuperación reciente se puede atribuir al hard fork de Londres, que es Se espera que entre en funcionamiento el 4 de agosto.

Los comerciantes e inversores ven el lanzamiento del EIP-1559 como un factor alcista para el precio de Ether porque se espera que reduzca las tarifas del gas. Sin embargo, los mineros de Ether no están encantados con la propuesta porque el modelo de prueba de trabajo ya no será necesario después de que ETH2.0 entre en funcionamiento.

Las tarifas de la red se establecerán automáticamente, aunque los usuarios pueden optar por pagar más para una confirmación más rápida. Los mineros (o validadores en el futuro) recibirán esta tarifa adicional, pero se quemará la tarifa base. En pocas palabras, se espera que el Ether se vuelva deflacionario.

Precio de Ether en USD en Bitstamp. Fuente: TradingView

Si bien es difícil identificar los principales impulsores del reciente repunte, es posible medir el sentimiento de los traders profesionales mediante el análisis de métricas de derivados.

Si el reciente movimiento de precios fue suficiente para infundir confianza, la prima de los contratos de futuros y el sesgo de las opciones deberían reflejar claramente este cambio.

Falta sentimiento alcista incluso después de la entrada de contratos de futuros contango

Al analizar la diferencia de precio entre los contratos de futuros y los mercados al contado regulares, se puede comprender mejor el sentimiento predominante entre los traders profesionales.

Los futuros a 3 meses deberían negociarse con una prima anualizada del 6% al 14% en mercados neutrales a alcistas, lo que está en línea con la tasa de préstamos de las monedas estables. Al posponer la liquidación, los vendedores exigen un precio más alto y esto provoca la prima.

Siempre que la prima de futuros se desvanece o se vuelve negativa, genera una alarmante bandera roja. Esta situación también se conoce como backwardation e indica que existe un sentimiento bajista.

Prima de futuros de Ether de septiembre en OKEx. Fuente: TradingView

El gráfico anterior muestra que la prima de futuros de Ether se volvió negativa el 20 de julio cuando Ether probó el soporte de $ 1,750. Sin embargo, incluso el repunte masivo de hasta $ 2,450 no fue suficiente para llevar la prima del contrato de septiembre por encima del 1,3%, equivalente al 8% anualizado.

Si hubiera habido algo de entusiasmo, la prima anualizada de futuros habría sido del 12% o más. Por lo tanto, la postura de los operadores profesionales parece neutral en este momento y está coqueteando con la tendencia bajista.

Para excluir las externalidades exclusivas del instrumento de futuros, los operadores también deben analizar los mercados de opciones.

Los mercados de opciones confirman que los traders profesionales no son optimistas

Siempre que los creadores de mercado y las ballenas se inclinen al alza, exigirán una prima más alta en las opciones de compra. Este movimiento hará que el indicador de desviación delta del 25% cambie negativamente.

Por otro lado, siempre que la protección a la baja (opción de venta) sea más costosa, el indicador de sesgo delta del 25% se volverá positivo.

Opciones de 1 mes de Ether Desviación delta del 25%. Fuente: laevitas.ch

Las lecturas entre 10% negativo y 10% positivo generalmente se consideran neutrales. El indicador había estado señalando “miedo” entre el 20 de mayo y el 19 de julio, pero mejoró rápidamente después de que se mantuvo el soporte de $ 1,750.

A pesar de esto, la desviación delta actual del 25% en negativo 4 no es suficiente para configurar un indicador de ‘codicia’. Los precios de los mercados de opciones están actualmente bien equilibrados entre las opciones call (compra) y put (venta).

Ambas métricas de derivados sugieren que los traders profesionales salieron gradualmente del ‘modo miedo’ el 20 de julio, pero no son nada alcistas.

Actualmente, hay poca confianza en el reciente repunte desde la perspectiva de estas métricas, lo cual es comprensible considerando los riesgos que presenta la próxima bifurcación dura y la incertidumbre causada por los mineros insatisfechos.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.