La mayoría de los comerciantes han notado que el precio de Ether (ETH) ha superado seriamente a Bitcoin (BTC) durante meses y la relación ETH / BTC se ha recuperado más del 230% en 2021 y recientemente alcanzó un nuevo máximo en 0.089 BTC el 9 de diciembre.

Par ETH / BTC en Coinbase. Fuente: TradingView

Para poner las cosas en perspectiva, la capitalización de mercado de $ 490 mil millones de Ether representa actualmente el 54% de los $ 903 mil millones de Bitcoin. Esta proporción terminó 2020 en un mero 15%, por lo que es seguro concluir que se ha producido un cambio de rumbo. Puede que todavía esté lejos de lo que imaginaban los maximalistas de Ethereum, pero sigue siendo una carrera bastante respetable.

En lugar de analizar la justificación del movimiento o, lo que es peor, predecir el resultado en función de algunas expectativas imprecisas, los analistas deberían explorar la estructura de mercado de cada moneda de forma individual.

Por ejemplo, ¿la prima del mercado de futuros enfrenta una tendencia similar en ambas monedas y cómo se compara la relación entre largo y corto de los traders profesionales? Estas son las métricas más relevantes para determinar si un movimiento tiene la fuerza para continuar.

La prima de futuros favorece al Ether

Los futuros trimestrales son los instrumentos preferidos de las ballenas y las mesas de arbitraje, pero debido a su fecha de liquidación y la diferencia de precio de los mercados al contado, pueden parecer complicados para los comerciantes minoristas. Sin embargo, la ventaja más notable de estos contratos trimestrales es la falta de una tasa de financiación fluctuante.

Estos instrumentos de mes fijo generalmente se negocian ligeramente por encima de los precios del mercado al contado, lo que indica que los vendedores están solicitando más dinero para retener la liquidación por más tiempo. En consecuencia, los futuros deberían negociarse con una prima anualizada del 5% al ​​15% en mercados saludables. Esta situación se conoce como “contango” y no es exclusiva de los criptomercados.

Base de futuros de Bitcoin y Ether. Fuente: Laevitas.ch

Después de comparar ambos gráficos, podemos ver que los futuros de Bitcoin se negocian con una prima anualizada promedio de 2.6% para marzo de 2022 y 4.4% para junio de 2022. Esto se compara con el 2.9% y 5% de Ether, respectivamente. Como resultado, queda claro que las ballenas y las mesas de arbitraje están exigiendo una prima mayor en Ether y este es un indicador alcista.

La relación de largo a corto de Bitcoin disminuyó

Para medir de manera efectiva cómo se posicionan los comerciantes profesionales, los inversores deben monitorear la proporción de largo a corto de los principales comerciantes en los principales intercambios de cifrado. Esta métrica proporciona una visión más amplia de la posición neta efectiva de los operadores mediante la recopilación de datos de múltiples mercados.

Vale la pena señalar que los intercambios recopilan datos sobre los principales operadores de manera diferente porque hay varias formas de medir la exposición neta de los clientes. Por lo tanto, cualquier comparación entre diferentes proveedores debe realizarse sobre cambios porcentuales en lugar de números absolutos.

Relación de largo a corto de los principales comerciantes de Bitcoin. Fuente: Coinglass

La relación de largo a corto para los principales operadores de Bitcoin se encuentra actualmente en un promedio de relación de 1,21, por debajo del 1,39 del 5 de diciembre. En comparación con la cifra de 1,59 de hace dos semanas, esto indica que los compradores (largos) redujeron su exposición en 24 %. Una vez más, el número absoluto tiene menos importancia que el cambio general en el marco de tiempo.

Relación larga a corta de los principales operadores de Ether. Fuente: Coinglass

Mientras tanto, las ballenas Ether y las mesas de arbitraje mostraron un cambio de sentimiento positivo desde el 5 de diciembre después de que el largo al corto se moviera a 1,16 desde 1,0. Al comparar los datos promedio del 25 de noviembre, las posiciones largas a cortas de los principales operadores de Ether se han reducido en un 20% desde 1,43.

Los datos muestran que los comerciantes de Ether tienen más confianza que los comerciantes de Bitcoin

Los datos de derivados actuales favorecen a Ether porque el activo muestra actualmente una tasa base de futuros más alta. Además, la mejora en la posición larga a corta de los principales operadores desde el 5 de octubre indica confianza en un período delicado en el que el precio de ETH ha bajado un 16% desde su máximo histórico de $ 4,870.

Los inversores de Bitcoin pueden no tener confianza, ya que su precio se encuentra un 31% por debajo del máximo histórico de $ 69,000 el 10 de noviembre. No hay forma de saber si esto es una causa o una consecuencia. Aún así, a juzgar por la prima de futuros y los datos de largo a corto, Ether parece tener suficiente impulso para seguir superando.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.