Después de una breve recuperación a $ 41,000 el 14 de junio, los inversores de Bitcoin (BTC) podrían haber pensado que el mercado bajista finalmente había terminado. Después de todo, fue el nivel más alto desde el 21 de mayo y la fecha en que MicroStrategy (MSTR) anunció una exitosa oferta de deuda de $ 500 millones.

Los fondos generalmente están disponibles en uno o dos días hábiles, y los ingresos se utilizarían para adquirir aún más Bitcoin para el balance de la empresa de inteligencia empresarial. MicroStrategy siguió esta recaudación de fondos con otra presentación sorpresa para vender hasta $ 1 mil millones de sus acciones para comprar aún más Bitcoin.

Sin embargo, se produjo una caída del 30% durante la semana siguiente, lo que provocó que Bitcoin alcanzara su nivel más bajo desde el 22 de enero. El fondo de $ 28,800 podría haber durado menos de quince minutos, pero el sentimiento bajista ya estaba establecido.

La venta masiva se atribuyó en gran parte a la capitulación de los mineros chinos después de que se vieron obligados a cerrar abruptamente sus operaciones. Además, el 21 de junio, un Banco Popular de China (PBoC) oficial reiteró que todos los bancos e instituciones de pago “no deben proporcionar apertura o registro de cuenta para [virtual currency]-actividades relacionadas.”

La pregunta abierta es si los derivados jugaron un papel vital en la corrección o al menos mostraron signos de estrés que pueden indicar un segundo tramo a la baja aún más peligroso.

La prima de futuros no mostró signos de retroceso

La prima de futuros (o base) mide la brecha de los contratos de futuros a más largo plazo con los niveles actuales al contado (mercados regulares). Siempre que este indicador se desvanezca o se vuelva negativo, esta es una señal de alerta alarmante. Esta situación también se conoce como backwardation e indica un sentimiento bajista.

Base de futuros de Bitcoin a 3 meses de Huobi. Fuente: Skew

Los futuros deberían negociarse con una prima anualizada del 5% al ​​15% en mercados saludables, también conocido como contango. En el peor momento, el 22 de junio, esta base tocó fondo en 2.5%, lo que se considera bajista pero no lo suficiente como para desencadenar una bandera roja.

No hubo pánico por parte de los principales comerciantes

El indicador de largo a corto de los principales operadores se calcula utilizando las posiciones consolidadas de los clientes, incluidos los contratos al contado, de margen, perpetuos y de futuros. Esta métrica reúne una visión más amplia de la posición neta efectiva de los traders profesionales.

Relación larga a corta de los principales operadores de las bolsas de derivados. Fuente: Bybt

A pesar de las discrepancias entre las metodologías de intercambio de cifrado, el análisis de los cambios a lo largo del tiempo proporciona información valiosa. Los principales operadores de Binance, por ejemplo, aumentaron sus posiciones largas en relación con las cortas el 22 de junio.

En Huobi, ha habido un aumento en su exposición neta corta, pero nada fuera de lo común ya que el indicador alcanzó el mismo nivel dos días antes.

Por último, los principales operadores de OKEx redujeron sus posiciones largas el 20 de junio y desde entonces han mantenido un nivel de 0,80 favoreciendo las posiciones cortas en un 20%.

Las liquidaciones de futuros a largo plazo fueron inferiores a 600 millones de dólares.

Aquellos que no estaban al tanto de la variación de precios nunca hubieran adivinado que Bitcoin cotizaba por debajo de $ 29,000 según los datos de liquidaciones de futuros.

Liquidaciones de futuros agregados (largos en rojo). Fuente. Coinalyze.net

El 22 de junio se liquidaron menos de $ 600 millones en largos, una cifra inferior a la cifra de $ 750 millones del día anterior. Si los largos hubieran estado sobrepalancados, una caída del 20% en menos de dos días habría desencadenado órdenes de suspensión de un tamaño mucho mayor.

Los datos no muestran signos actuales de estrés por posiciones largas o un posible cambio negativo causado por los mercados de derivados.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.