El rally semanal de Bitcoin (BTC) del 32% se convirtió en la peor pesadilla de los osos a medida que se acerca el vencimiento de las opciones de $ 860 millones del viernes. Después de romper el nivel de $ 54,000, es probable que más del 99% de las apuestas bajistas que usan opciones de venta (put) no tengan valor.

Los osos están en una posición peligrosa, particularmente porque Crypto Outlook de Bloomberg señaló que la resistencia de $ 50,000 de Bitcoin estaba a punto de cambiar el soporte. El estratega senior de materias primas Mike McGlone citó factores como el aumento de la adopción junto con la disminución de la oferta en las bolsas.

Bloomberg también señaló que las preocupaciones de los inversores financieros tradicionales aumentaron después de que la protección contra la posibilidad de un incumplimiento del gobierno de Estados Unidos subió a su nivel más alto en seis años. Además, los swaps de incumplimiento crediticio a un año, o el costo de asegurar contra un retraso en el pago, se han elevado a 27 puntos básicos desde 4 puntos básicos desde mediados de septiembre.

Precio de Bitcoin en Bitstamp en USD. Fuente: TradingView

Otra métrica crucial que ciertamente alimentó la carrera alcista de esta semana fue la tasa de hash de Bitcoin, la potencia de procesamiento estimada que respalda a los mineros de la red. La capacidad recibió un gran golpe en mayo, ya que China vetó el uso de energía a base de carbón para la minería de criptomonedas. Luego, a principios de junio, el país decidió prohibir la minería de criptomonedas para siempre, lo que desconectó temporalmente a muchos mineros, lo que afectó la tasa de hash.

Tasa de hash promedio de 7 días de Bitcoin en terahashes por segundo. Fuente: Blockchain.com

Esta semana, los alcistas aprovecharon estas condiciones favorables y llevaron a Bitcoin a su nivel más alto desde el 12 de mayo en $ 55,000. En cuanto al vencimiento de las opciones de $ 860 millones el viernes 8 de octubre, los bajistas necesitan un milagro para empujar el precio por debajo de $ 50,000 para evitar pérdidas significativas.

Las opciones de Bitcoin agregan interés abierto para el 8 de octubre. Fuente: Bybt

Como muestran los datos anteriores, los bajistas colocaron $ 400 millones en apuestas para el vencimiento del viernes, pero parece que fueron tomados por sorpresa ya que es probable que el 99% de las opciones de venta no tengan valor.

En otras palabras, si Bitcoin se mantiene por encima de $ 54,000 el viernes, solo $ 2.7 millones en opciones de venta neutrales a bajistas se activarán al vencimiento. El derecho a vender (opción de venta) Bitcoin a $ 50,000 deja de tener valor si BTC cotiza por encima de ese precio a las 8:00 am UTC del viernes.

El interés abierto está bastante equilibrado entre alcistas y bajistas.

La relación call-put de 1,16 representa la ligera diferencia entre las opciones de compra (call) valoradas en 465 millones de dólares frente a las opciones de venta (put) de 400 millones de dólares. Aunque favorece a los alcistas, esta visión más amplia necesita un análisis más detallado porque algunas apuestas son inverosímiles considerando el precio actual.

A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables para el vencimiento del viernes. El desequilibrio que favorece a ambos lados representa la ganancia teórica. En otras palabras, dependiendo del precio de vencimiento, la cantidad de contratos call (compra) y put (venta) que se activan varía:

Entre $ 48,000 y $ 50,000: 3.515 opciones de compra frente a 1.765 opciones de venta. El resultado neto es de $ 85 millones a favor de los instrumentos call (bull).Entre $ 50,000 y $ 54,000: 6.270 opciones de compra frente a 735 opciones de venta. El resultado neto es de $ 290 millones a favor de los instrumentos call (bull).Entre $ 54,000 y $ 56,000: 6930 llamadas frente a 50 opciones de venta. El resultado neto es de $ 370 millones a favor de los instrumentos call (bull).Por encima de $ 56,000: 7.600 llamadas frente a 0 opciones de venta. El resultado neto es un dominio completo con los toros que se benefician de $ 425 millones.

Esta estimación bruta considera que las opciones de compra se utilizan exclusivamente en apuestas alcistas y las opciones de venta en operaciones neutrales a bajistas. Sin embargo, los inversores podrían haber utilizado una estrategia más compleja que normalmente implica diferentes fechas de vencimiento.

Los osos naufragan de una forma u otra

En resumen, los alcistas tienen el control absoluto del vencimiento del viernes y suficientes incentivos para mantener el precio por encima de los 54.000 dólares. Por otro lado, los osos necesitan un movimiento negativo del 10% por debajo de $ 50,000 para evitar la pérdida de $ 370 millones.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que durante las corridas alcistas, como en la que se encuentra Bitcoin en este momento, la cantidad de esfuerzo que debe realizar un vendedor para liquidar largos es inmensa y, por lo general, ineficaz. En pocas palabras, si no llegan sorpresas antes del 8 de octubre, Bitcoin debería continuar su repunte a precios más altos.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.