El precio de Bitcoin (BTC) se está recuperando lentamente después de enfrentar una fuerte corrección del 16% en las primeras horas del 18 de abril.

Mientras que algunos analistas culpan a un depósito de 9.000 BTC en Binance, otros se centraron en la caída de la tasa de hash causada por un accidente de minería de carbón en China. Independientemente de la razón detrás del mínimo de $ 51,200, los creadores de mercado de opciones se vieron obligados a ajustar su exposición.

Por lo general, los escritorios de arbitraje buscan exposición no direccional, lo que significa que no están apostando directamente a que BTC se mueva en ninguna dirección en particular. Sin embargo, neutralizar la exposición a las opciones generalmente requiere una cobertura dinámica, lo que significa que las posiciones deben ajustarse de acuerdo con el precio de Bitcoin.

Los ajustes de riesgo de estas mesas de arbitraje generalmente implican la venta de BTC cuando el mercado cae, lo que, como resultado, agrega más presión a las liquidaciones largas. Por lo tanto, tiene sentido comprender el nivel actual de riesgo a medida que se acerca el vencimiento de las opciones del 23 de abril. Intentaremos analizar si los osos se beneficiarán o no de un precio de $ 50,000 BTC.

La perspectiva inicial parece equilibrada

Antes de la corrección del 18 de abril, BTC acumuló ganancias del 74% en tres meses, ya que marcó un máximo histórico de $ 64,900. Por lo tanto, es natural que los inversores se acerquen más a las opciones de protección.

Opciones agregadas de Bitcoin 23 de abril. Fuente: Bybt

Si bien la opción call (compra) de neutral a alcista brinda al comprador protección al alza del precio, ocurre lo contrario con las opciones put (vender) más bajistas. Al medir la exposición al riesgo de cada nivel de precios, los operadores pueden obtener información sobre cómo se posicionan los operadores alcistas o bajistas.

El número total de contratos que vencen el 23 de abril asciende a 27,320 BTC, que es de $ 1,55 mil millones al precio actual de $ 56,500. Sin embargo, los osos y los alcistas aparentemente están equilibrados, ya que las opciones de compra (call) totalizan el 45% del interés abierto.

Los osos tienen una ventaja decente después de la reciente caída

Si bien la imagen inicial parece neutral, uno debe considerar que la opción call (compra) de $ 64,000 y las opciones más altas son casi inútiles, con menos de tres días antes del vencimiento. Surge una situación más bajista cuando se eliminan estos 6,400 contratos alcistas que actualmente se negocian por debajo de $ 50 cada uno.

Las opciones de venta neutrales a bajistas dominan con el 70% de los 19,930 contratos BTC restantes. El interés abierto es de $ 1,13 mil millones considerando el precio actual de Bitcoin, y esto les da a los osos una ventaja de $ 450 millones.

Se puede ver que los alcistas fueron tomados por sorpresa cuando Bitcoin retrocedió un 13% después del máximo histórico del 14 de abril. Unas escasas opciones de compra de 3.000 BTC quedan por debajo de $ 58.000, que es solo el 24% del total.

Mientras tanto, las opciones de venta neutrales a bajistas ascienden a 9,000 contratos BTC a $ 55,000 y strikes más altos. Esta diferencia representa un interés abierto de $ 340 millones que favorece a los osos.

Tal como están las cosas actualmente, los vencimientos entre $ 57,000 y $ 64,000 están razonablemente equilibrados, lo que sugiere que los bajistas tienen un incentivo para mantener el precio bajo el 23 de abril.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.