Se podrían utilizar numerosas métricas para determinar los puntos máximos y mínimos de los ciclos, pero las ondas de retención de límites realizadas rara vez se mencionan en el grupo.

También conocida como ondas HODL, la métrica representa el paquete de todas las bandas de edad de oferta activa. En el gráfico a continuación, cada banda de color muestra el porcentaje de todos los Bitcoin en circulación que se movieron por última vez dentro de un período de tiempo determinado, ponderado por su precio realizado.

Los datos de Glassnode han demostrado que el 80% del suministro circulante de Bitcoin se encuentra en manos de titulares a largo plazo (LTH). Definidos como usuarios que han tenido Bitcoin durante al menos seis meses, los LTH suelen ser los que forman un fuerte apoyo para los fondos del ciclo de mercado de Bitcoin.

Los LTH se consideran «dinero inteligente» en los mercados de Bitcoin y, por lo general, se ven acumulando Bitcoin durante los mercados suprimidos. Una vez que se establece un mercado alcista, los LTH son los que distribuyen el Bitcoin acumulado y obtienen la mayor parte de las ganancias.

Los datos en cadena respaldan firmemente esta teoría. El gráfico anterior muestra claramente que cada vez que Bitcoin reclamó un nuevo máximo histórico (ATH), los LTH vendieron sus tenencias. Durante cada fondo de ciclo, los LTH son los hodlers de último recurso, brindando a Bitcoin un fuerte soporte.

El análisis de Glassnode de la oferta de titulares a corto y largo plazo en las ganancias y pérdidas respalda aún más esta afirmación.

El gráfico a continuación muestra que el 80% del suministro de Bitcoin está en manos de LTH, que están marcados en azul. El 20% restante del suministro está en manos de titulares a corto plazo (STH) y está marcado en rojo. La superposición de las zonas azul y roja del gráfico con los movimientos de precios de Bitcoin muestra que los LTH casi no capitularon este ciclo de mercado: sus tenencias cayeron del 82% al 80% del suministro.

La disminución del 2% es considerablemente más baja que lo que hemos visto en ciclos anteriores, lo que demuestra que el mercado ha estado registrando máximos más bajos. A medida que estos máximos más bajos refuerzan la fuerza de la red, los LTH parecen reforzar su creencia en el valor de Bitcoin. El mercado bajista que comenzó en mayo vio que solo un pequeño porcentaje del suministro de Bitcoin se movió de LTH a STH, ya que los LTH lo vieron como una oportunidad para quedarse o continuar acumulando Bitcoin.

Si bien el mercado bajista en curso se ve inquietantemente similar a todos los fondos de ciclos de mercado anteriores, aún es demasiado pronto para saber si la industria está a punto de tomar una dirección más alcista. Sin embargo, si Bitcoin ha tocado fondo en este ciclo, podríamos esperar una recuperación en las próximas semanas.

Publicado en: Bitcoin, Investigación

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