Durante los últimos diez días, el precio de Bitcoin (BTC) probó la resistencia de $ 44,500 en múltiples ocasiones, y esto marcó una reducción del 16% desde el tope local de $ 53,000 de la semana anterior. Ni siquiera las liquidaciones de contratos de futuros largos de $ 3.4 mil millones que ocurrieron mientras BTC cayó un 18.7% el 7 de septiembre fue suficiente para eliminar el optimismo de los toros, según los datos de los mercados de opciones.

Precio de Bitcoin en Coinbase en USD. Fuente: TradingView

Si los datos históricos juegan algún papel en el precio de Bitcoin, el mes de septiembre presentó rendimientos negativos en 4 de los 5 años anteriores, y BTC terminó cotizando en agosto a $ 47,110.

Independientemente del precio, la adopción por parte de los inversores institucionales ha ido creciendo a un ritmo constante. El 13 de septiembre, Morgan Stanley, uno de los bancos más grandes de los Estados Unidos, nombró a un analista líder de criptomonedas para su equipo de investigación de criptomonedas dedicado.

Pero el desencadenante positivo más significativo para una carrera alcista del 50% o más proviene de la posible aprobación del fondo cotizado en bolsa (ETF) por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Fidelity Digital Assets, un brazo de inversión del administrador de fondos globales de $ 4.2 billones, celebró una reunión privada el 8 de septiembre con varios funcionarios de la SEC para discutir los beneficios y riesgos de un producto negociable de Bitcoin.

Fidelity solicitó un ETP de Bitcoin llamado Wise Origin Bitcoin Trust en marzo de 2021, pero el regulador continúa postergando la emisión de su decisión final. Además, desde entonces se han realizado más de 20 solicitudes similares de otras empresas y la SEC aún no ha analizado ninguna.

Las opciones de Bitcoin agregan interés abierto para el 3 de septiembre. Fuente: Bybt.com

El vencimiento del 17 de septiembre será una prueba de fortaleza para los bajistas porque el 88% de las opciones de venta de $ 310 millones se han colocado en $ 47,000 o menos. En consecuencia, si BTC cotiza por encima de ese precio el viernes, el interés abierto de la opción de venta de neutral a bajista se reduce a unos escasos 36 millones de dólares.

Una opción de venta es un derecho a vender Bitcoin a un precio predeterminado en la fecha de vencimiento establecida. Por lo tanto, una opción de venta de $ 45,000 deja de tener valor si BTC cotiza por encima de dicho precio a las 8:00 am UTC del 17 de septiembre.

La aparente ventaja de los toros es engañosa

Una visión más amplia también les da a los alcistas alguna ventaja, ya que el interés abierto total del instrumento de opciones call (compra) es de $ 500 millones, una ventaja del 62% según la relación call-put.

Sin embargo, estos datos son engañosos porque el excesivo optimismo de los toros podría acabar con la mayoría de sus apuestas. Por ejemplo, si el precio de vencimiento de Bitcoin está por debajo de $ 47,000, su interés abierto se reduce a $ 34 millones. Después de todo, ¿de qué sirve el derecho a adquirir Bitcoin a $ 52,000 si se cotiza por debajo de ese precio?

A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables que consideran los niveles de precios actuales. El desequilibrio que favorece a cualquiera de las partes representa el beneficio potencial del vencimiento. Los datos a continuación muestran cuántos contratos estarán disponibles el viernes, dependiendo del precio de vencimiento.

Entre $ 45,000 y $ 46,000: 240 llamadas frente a 1.980 opciones de venta. El resultado neto es de $ 78 millones a favor de los instrumentos de protección put (bajista).Entre $ 46,000 y $ 48,000: El resultado neto está equilibrado entre bajistas y alcistas.Entre $ 48,000 y $ 50,000: 3500 llamadas frente a 620 opciones de venta. El resultado neto es de $ 143 millones que favorecen las opciones call (alcistas).Por encima de $ 50,000: 4.150 llamadas frente a 260 opciones de venta. El resultado neto es un dominio completo de 195 millones de dólares de los instrumentos alcistas.

Esta estimación bruta considera que las opciones de compra (call) se utilizan exclusivamente en estrategias alcistas y las opciones de venta (put) en operaciones neutrales a bajistas. Desafortunadamente, la vida real no es tan simple porque es posible que se hayan implementado estrategias de inversión más complejas.

Existen incentivos para que los toros intenten romper los $ 50,000

Tanto los compradores como los vendedores mostrarán su fuerza en las horas previas al vencimiento del viernes, y los bajistas intentarán minimizar el daño manteniendo el precio por debajo de $ 48,000. Por otro lado, los alcistas tienen un control decente sobre la situación si BTC se mantiene por encima de ese nivel.

El nivel de estrés más alto para los osos es de $ 50,000, donde los alcistas tienen incentivos significativos para dominar el vencimiento semanal y obtener una ventaja decente de $ 195 millones.

Todavía hay espacio para una volatilidad adicional antes del viernes, y los alcistas parecen estar mejor posicionados.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.