La inflación de Estados Unidos está bajando
La semana pasada, lo más destacado de las publicaciones macro son, sin duda, los datos de inflación de EE. UU. La Fed ha estado subiendo las tasas durante más de un año y estamos empezando a ver signos de desinflación, pero es demasiado pronto para que la Fed declare la victoria.
La inflación del IPC cayó por debajo de las expectativas para febrero; a lo largo del año, la inflación se desaceleró del 6% al 5%, la mayor caída individual de la inflación en este ciclo. Al mismo tiempo, la energía está en deflación por primera vez desde 2021 (-0,5%). ¿Se hace eco de los recortes del anuncio de la OPEP+ de que la demanda económica se está deteriorando?
Por otro lado, hemos visto una caída del 32% en el precio del petróleo (YOY), y la inflación del IPC es solo del 5%. Esta es la primera vez que el petróleo cae más del 15% mientras que el IPC se mantiene por encima del 5%.
Cesta del IPC: (Fuente: Joe Consorti)
Además, la inflación subyacente sigue siendo rígida, con la inflación de servicios aún por encima del 7%, que sigue siendo demasiado alta para el gusto de los federales. El IPC subyacente aumentó de +0,1% a 5,6% a/a. La Fed debe continuar por un camino agresivo para evitar los errores de los años 70 y 80. Sin embargo, la incertidumbre crediticia jugará un factor muy importante en el corto y mediano plazo.
Inflación de servicios: (Fuente: Oficina de estadísticas laborales de EE. UU.)
Minutos federales
Las actas del último FOMC salieron después de la impresión del IPC del miércoles, revelando un par de factores. Una es que el personal proyectó una «recesión leve» a finales de este año. Mientras que «todos» los funcionarios respaldaron la subida de tipos de 25 pb el mes pasado. El FOMC mantiene tanto la reducción de la inflación como la observación de cerca de la política monetaria.
China y Rusia también ven caer la inflación
La inflación de Rusia se desaceleró al 3,5% desde los dos dígitos de aproximadamente el 11% en febrero, alcanzando el nivel más bajo en casi tres años.
Si bien la inflación de China cayó a principios de semana, el PPI experimentó una deflación, mientras que el CPI experimentó una reducción al 0,7 %, lo que ocurrió en un momento similar al de Bitcoin, superando los $30 000 durante el horario comercial de Asia.
BTCUSD: (Fuente: Trading View) Inflación de Rusia: (Fuente: Mercado de Rusia)
El BOE intenta reinar en la inflación caliente
Andrew Bailey habló en la reunión del FMI sobre su perspectiva de priorizar la inflación. El BOE ha subido once veces, llevando la tasa bancaria al 4,25%, y se espera que suba otros 25 pb el 11 de mayo. Actualmente, el Reino Unido tiene la inflación más alta del G7, pero en un giro de los acontecimientos, SIlvana Tenreryo fue reemplazada.
Votación MPC: (Fuente: BOE)
Fue la miembro del MPC más moderada y ha votado en contra de cada aumento desde septiembre. Megan Greene es su reemplazo, quien luego dijo: «El Banco de Inglaterra terminará teniendo que subir más para que la inflación vuelva a estar en línea con su objetivo».
BOE: (Fuente: Macroinversión)
Hundiéndose DXY, los temores bancarios disminuyeron
El índice DXY se hundió a su nivel más bajo en más de un año, por debajo de 101, casi exactamente donde estaba hace un año. Por lo general, en tiempos de crisis, los inversores acuden en masa al dólar porque es la moneda de reserva mundial. Como puede ver, durante los tiempos de recesión, el índice DXY aumenta cuando los inversores tienen que vender y cubrir sus obligaciones en dólares.
DXY: (Fuente: Vista comercial)
El índice DXY ha bajado de 114 a 100; En las últimas semanas, a medida que la crisis bancaria ha disminuido, nos acercamos al final del cronograma de aumento de tasas y continúa el potencial de más ecos de desdolarización. Pero esto ciertamente no es el fin del dólar.
A medida que el crédito y el M2 se contraigan aún más, es posible que veamos impagos, deflación total y desempleo. Luego esperamos ver que el DXY se ejecute nuevamente y los activos se aplasten.
La crisis bancaria ha disminuido, mientras que los programas de préstamos de emergencia de la Fed cayeron a $ 139,5 mil millones desde $ 148,7 mil millones la semana pasada. Desglosado por; Ventana de descuento: $67,6 mil millones frente a $69,7 la semana anterior, mientras que BTFP: $71,8 mil millones frente a $79 mil millones. Como resultado, el balance de la Fed se ha reducido ligeramente esta semana.
Programa de préstamos de emergencia: (Fuente: Bloomberg)
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