Mientras seguía liderando el litigio de valores, los fondos de cobertura y las prácticas nacionales de defensa de la SEC en mi último bufete de abogados, BakerHostetler, los miembros de mi equipo de práctica y yo prepararíamos una lista anual de desarrollos y casos clave en el área cada diciembre.

Por lo general, era una lista de los 10 principales que luego fue publicada por Wolters Kluwer en una de sus publicaciones de CCH y por BakerHostetler como una publicación separada para nuestros clientes de bufetes de abogados. Ahora que estoy oficialmente «retirado» de la práctica de bufetes de abogados y en estos días dedico la mayor parte de mi atención profesional al blockchain y al espacio criptográfico, mi editor, Max Yakubowski, y yo pensamos que tenía sentido hacer algo similar para los lectores de Cointelegraph.

Se enciende … es una columna de opinión mensual de Marc Powers, quien pasó gran parte de su carrera legal de 40 años trabajando con casos complejos relacionados con valores en los Estados Unidos después de un período en la SEC. Ahora es profesor adjunto en la Facultad de Derecho de la Universidad Internacional de Florida, donde imparte un curso sobre «Blockchain, Crypto y Consideraciones regulatorias».

Entonces, aquí está mi lista de los cinco principales para 2021. Tiene algunas advertencias adjuntas. Por un lado, el espacio blockchain tiene tantas dimensiones, algunas implican finanzas y muchas que no. Los casos de uso de esta tecnología de contabilidad se amplían cada año, limitados únicamente por el ingenio humano. Esta lista se centra en los desarrollos de este año que afectan las transacciones y los sistemas financieros. También se enfoca en lo que percibo como regulaciones, leyes y litigios clave que afectan al ecosistema. A continuación, esta es una lista de los cinco primeros, no uno de los diez primeros. Si bien sí, hay docenas de problemas y elementos que son transformadores, esa sería una pieza mucho más larga. Finalmente, algunos de los elementos de la lista sobre los que ya he escrito en columnas anteriores, serán familiares para los lectores habituales. Como resultado, no siento la necesidad de dar explicaciones extensas de por qué un artículo está en la lista.

1. El Salvador adopta BTC como moneda nacional

En junio, en la conferencia Bitcoin 2021 en Miami, el presidente salvadoreño Nayib Bukele anunció que buscaría que El Salvador adoptara Bitcoin como moneda nacional. En ese momento, el país había utilizado el dólar estadounidense como moneda oficial desde 2001, abandonando en ese momento su moneda local, el colón. En poco tiempo, el cuerpo legislativo del país adoptó leyes que exigen que, a partir de septiembre, todos los establecimientos comerciales deben aceptar Bitcoin como moneda de curso legal, con algunas excepciones. Los pequeños bancos del país también han puesto a disposición de los ciudadanos carteras que contienen $ 30 en BTC. Esta no fue una elección voluntaria para las empresas; más bien, fue requerido, lo que hace que este evento sea tan significativo.

Fue un momento decisivo para las naciones soberanas, ya que otros países han comenzado a hacer lo mismo, incluidos Panamá y Ucrania. Si bien otros países han adoptado la tecnología blockchain para partes de sus sistemas financieros y gubernamentales, como Georgia que exige que las subastas de bienes raíces del gobierno se realicen en una cadena de bloques, esto es diferente y más significativo. Es para la economía de todo el país.

2. La legislación del «despertar» de los Estados Unidos sobre las transacciones de blockchain

En noviembre, el Congreso finalmente aprobó la legislación de infraestructura de $ 1.2 billones de la administración Biden, al menos la parte de la legislación propuesta que en realidad estaba dirigida a construir y reconstruir nuestros puentes, carreteras, rieles y telecomunicaciones. Como parte del proyecto de ley, llamado formalmente Ley de Empleos e Inversión en Infraestructura, hay una enmienda a la Sección 6045 del código tributario, que requiere la presentación de informes a los ciudadanos involucrados en transacciones de valores, con una definición demasiado amplia de «corredores». Exige información de declaración de impuestos por parte de las firmas de corretaje tradicionales de sus clientes. Sin embargo, podría decirse que el proyecto de ley impone este importante requisito de información a los mineros y desarrolladores de blockchain, que muchos en el Congreso creen que es malo para las criptomonedas y autoritario.

La importancia de esta disposición tributaria es que es uno de los primeros esfuerzos del gobierno federal «para incorporar mejor los activos digitales, como la moneda virtual, en el código tributario de nuestra nación», según una carta del 14 de diciembre de seis senadores al Secretario del Tesoro. Janet Yellen, tanto si Yellen hace lo que le piden como si no. Estos senadores son Rob Portman, Mark Warner, Kyrsten Sinema, Cynthia Lummis, Pat Toomey y Mike Crapo, miembros de los dos principales partidos políticos. También es significativo que no solo haya apoyo para la tecnología en el Senado, ahora también hay un Caucus Blockchain del Congreso.

El caucus es un grupo bipartidista de miembros de la Cámara de Representantes dedicados a promover la tecnología con «un enfoque regulatorio ligero», según su declaración de misión. En agosto de 2020, escribió al Servicio de Impuestos Internos en busca de claridad sobre cómo la agencia gravaría las recompensas en bloque que surjan del proceso de validación de prueba de participación. Al momento de escribir este artículo, el sitio web del caucus enumera a 35 miembros de la Cámara, un número significativo.

3. El presidente de la Reserva Federal, Powell, está abierto a los beneficios de blockchain para el sistema financiero.

En más de una ocasión el año pasado, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha declarado públicamente y en audiencias del Congreso que ve ciertos beneficios para el mundo y los sistemas financieros de EE. UU. En la utilización de blockchain y activos digitales. En marzo, declaró en CNBC que, si bien Bitcoin no era una muy buena reserva de valor o moneda, era un activo especulativo como el oro. A partir de entonces, dejó en claro que la Fed no tiene la intención de prohibir las criptomonedas.

Hace unos días, Powell reconoció que no imagina el Armagedón que ven los que odian las criptomonedas. Dejó en claro que no ve a las criptomonedas como un peligro para el sistema financiero en este momento. Con respecto a las monedas estables, dijo que «ciertamente pueden ser una parte útil y eficiente del sistema financiero para servir al consumidor si están debidamente reguladas».

Si piensa en unos años atrás, las criptomonedas, y las cadenas de bloques de donde provienen, fueron prohibidas en el gobierno federal. A nadie se le permitió abrazarlos. Entonces, me parece que ha habido una clara evolución y maduración de pensamiento por parte de Powell sobre estas cosas y los aspectos útiles de los activos digitales para nuestra economía y el sistema financiero mundial. Dada la considerable influencia de Powell sobre nuestra economía y estabilidad económica, probablemente incluso más que nuestro presidente, este es un acontecimiento muy positivo. Toda esta charla parece un precursor de la moneda digital de un banco central emitida por la Fed.

4. SEC permite ETF de Bitcoin para clientes minoristas

El nuevo presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, tiene un claro sesgo hacia su antiguo empleador, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, donde ocupó el cargo de presidente de 2009 a 2014. Sin embargo, todavía está avanzando en la esfera de las criptomonedas, aunque lentamente.

Desde hace varios años, varias empresas financieras han buscado vender fondos cotizados en bolsa basados ​​en Bitcoin y otros activos digitales. Los ETF tienen una cesta de valores o activos, como el ETF S&P 500, que contiene todos los valores del índice S&P 500. Los ETF son generalmente productos de inversión menos costosos para los inversores minoristas que los fondos mutuos. Sin embargo, durante la presidencia del ex presidente de la SEC, Jay Clayton, cada vez que se presentaba uno de los más de una docena de ETF a la SEC, no aprobaba la efectividad de la oferta pública, lo que efectivamente la mataba.

En octubre, sin embargo, las cosas cambiaron. La SEC permitió que el primer ETF basado en Bitcoin cotizara en los mercados públicos de Estados Unidos: el ETF de futuros de Bitcoin ProShares. Sin embargo, había una trampa. El ETF aprobado se basa en los futuros de Bitcoin, no en el BTC subyacente que se encuentra en el mercado al contado, lo que revela los sesgos de Gensler de sus años en la CFTC. Para mí, no existe una razón legítima para permitir un ETF basado en futuros pero no uno al contado. De hecho, un ETF basado en futuros, que requiere una renovación de los contratos de futuros, es más costoso de administrar.

Además, está restringido en la cantidad de contratos que se pueden comprar bajo las reglas actuales de límites de posición de la CFTC. No existe una restricción similar para los ETF al contado. La afirmación de que los mercados de Bitcoin han estado en mercados regulados como el CME durante años y, por lo tanto, el mercado de futuros es un mercado más estable y ordenado para un ETF es una tontería. No obstante, en algún momento, se aprobará un ETF al contado, y el hecho de que todos los inversores minoristas ahora puedan comprar Bitcoin, incluso de forma derivada, es un avance significativo tanto para la tecnología como para el activo alternativo.

5. Ripple pelea contra la SEC en los tribunales

En los últimos días de la SEC liderada por Clayton en diciembre de 2020, la Comisión autorizó y presentó una demanda contra Ripple y dos de sus principales, alegando que los acusados ​​participaron en ofertas públicas de valores no registrados de XRP durante un período de años. Como se discutió en una de mis columnas a principios de este año, fue una acción desacertada y demasiado agresiva que no necesitaba ser presentada.

Entre otras razones, es cuestionable si el token XRP era un «valor» según las leyes federales de valores. Además, otro regulador gubernamental, Financial Crimes Enforcement Network, se había quejado previamente en 2013 a Ripple de que sus ofertas constituían intercambios de «moneda», lo que sometía a Ripple a registrarse como un «intercambiador» de negocios de servicios monetarios con la agencia. Entonces, Ripple se registró y la FinCEN le impuso una multa de $ 700,000 como sanción por registro y violaciones de AML en 2015, solo para que una agencia federal separada, la SEC, afirmara cinco años después que las mismas ofertas eran ofertas públicas de «valores». Las acciones repetitivas de múltiples reguladores estadounidenses para transacciones subyacentes similares son injustas e innecesarias.

Si fuera un apostador, lo que soy, diría que la SEC perderá esta pelea, con lo que me refiero a que el tribunal encontrará que XRP no es una «garantía», que las ventas de XRP por parte de los directores de Ripple no fueron públicas. ofertas aquí en los Estados Unidos, o que una orden judicial contra los acusados ​​no es necesaria ni otorgada. Esta pelea y la posterior decisión de la jueza Analisa Torres podrían ser monumentales.

Ahí lo tienen, lectores: mi lista de los cinco principales.

Disfrute de las fiestas y que pronto derrotemos al COVID-19 en todo el mundo. ¡Pronto volverás a escuchar mis cavilaciones en 2022!

Marc Powers Actualmente es profesor adjunto en la Facultad de Derecho de la Universidad Internacional de Florida, donde enseña «Blockchain, Crypto and Regulatory Considerations» y «Fintech Law». Recientemente se retiró de la práctica en un bufete de abogados Am Law 100, donde formó tanto su equipo nacional de práctica de litigio de valores y cumplimiento normativo como su práctica en la industria de fondos de cobertura. Marc comenzó su carrera legal en la División de Cumplimiento de la SEC. Durante sus 40 años en la ley, estuvo involucrado en representaciones, incluido el esquema Ponzi de Bernie Madoff, un indulto presidencial reciente y el juicio por tráfico de información privilegiada de Martha Stewart.

Las opiniones expresadas pertenecen únicamente al autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph ni de la Facultad de Derecho de la Universidad Internacional de Florida o sus filiales. Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión.