Dado que se rumorea que los organismos reguladores pronto aceptarán un fondo cotizado en bolsa respaldado por Bitcoin (BTC) puro, es importante comprender el viaje de algunos de los primeros ETF basados ​​en criptomonedas que han sido aprobados recientemente por agencias gubernamentales.

La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos aprobó un ETF adyacente a Bitcoin, lo que brinda a los inversores la oportunidad de obtener exposición a Bitcoin a través de los mercados de valores, y la aceptación más reciente fue la del ETF de ProShares Bitcoin Strategy, que comenzó a cotizar en NYSE Arca en octubre. 19.

Es importante tener en cuenta que los fondos negociados en bolsa mencionados anteriormente no son ETF de criptografía pura y simplemente rastrean las acciones de la empresa relacionada con la criptografía o los contratos de futuros.

La SEC aún tiene que aprobar un ETF de criptografía pura, a diferencia de Canadá en la primavera cuando los reguladores aprobaron tres ETF basados ​​en Ether (ETH) de tres empresas diferentes: Purpose Investments, Evolve ETF y CI Global Asset Management.

A pesar de las buenas noticias de que los reguladores comienzan a aceptar ETF criptográficos, quedan muchas preguntas sobre por qué ha habido tantos desafíos al incluirlos. Este otoño, ha habido mucha anticipación y especulación sobre qué son exactamente los ETF y cómo pueden impulsar, u obstaculizar, el mercado de cifrado en su conjunto. Estos son los problemas, desafíos y posible futuro de los fondos cotizados en bolsa respaldados por criptomonedas.

Desajuste regulatorio

Los fondos cotizados en bolsa, en general, son fondos de inversión que rastrean una canasta de activos en el mercado de valores y pueden negociarse de la misma manera que las acciones normales.

Si bien existen ETF para casi cualquier activo, el problema con las criptomonedas es que todavía existe incertidumbre entre los reguladores sobre cómo definir Bitcoin y otras criptomonedas, y cómo proteger a los consumidores contra la exposición al riesgo. Esos problemas podrían presentar un desafío a medida que los ETF de criptografía pura comiencen a aparecer en los mercados de valores, ya que no tener claridad regulatoria podría causar problemas con la regulación en varios organismos nacionales y en todo el mundo.

Las diversas agencias reguladoras financieras de los Estados Unidos, por ejemplo, tienen puntos de vista diferentes, a veces contradictorios, sobre qué son las criptomonedas, especialmente cuando se trata de impuestos y comercio.

En 2020, el principal regulador financiero de Francia, la Autorite des Marches Financiers (AMF), respondió a la orientación de la Comisión Europea sobre los llamados “criptoactivos”, afirmando que aún es demasiado pronto para definirlos explícitamente. Un portavoz le dijo a Cointelegraph en ese momento:

“La AMF considera que dar una clasificación precisa aplicada a los criptoactivos podría ser prematuro en esta etapa. Solo después de una respuesta sólida podremos juzgar la relevancia de una clasificación precisa (por ejemplo, ‘tokens de utilidad’, ‘tokens de seguridad’, ‘tokens de pago’, ‘monedas estables’, etc.) “.

El gestor de fondos francés Melanion aprobó recientemente su ETF adyacente a Bitcoin, con la esperanza de que sus acciones rastreen el precio de Bitcoin, primero en el mercado francés y pronto en muchos otros mercados de Europa.

Cointelegraph se acercó a Jad Comair, fundador y director de información de Melanion, quien mencionó que debido a que no es posible en el mercado europeo exponer directamente a los inversores a Bitcoin a través del marco de Compromisos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM), que es “ un formato utilizado por el 99% de los ETF que cotizan en Europa “: la empresa tuvo que ser inteligente y crear” una metodología de construcción de índices única en el mundo que mide la exposición de las empresas a Bitcoin “.

Esto significa que el ETF rastrea las acciones de las empresas que invierten en Bitcoin, extraen Bitcoin o están involucradas en el mercado de cifrado, pero no contiene Bitcoin en sí. “El índice selecciona las empresas más expuestas a Bitcoin y las pondera de acuerdo con su correlación histórica (beta) con el desempeño de Bitcoin”, dijo Comair.

¿Miedos contra riesgos?

Aún podría haber riesgos involucrados con activos altamente volátiles como las criptomonedas, especialmente con un ETF de Bitcoin respaldado por futuros.

Los ETF de futuros de Bitcoin rastrean una canasta de contratos de futuros en lugar de Bitcoin en sí. Dado que el precio de futuros de Bitcoin puede diferir del precio al contado, existe la posibilidad de que el ETF no rastree con precisión el precio de Bitcoin, exponiendo al titular del ETF a algún riesgo.

El término “contango” se refiere a cuando el precio de futuros es más alto que el precio spot, mientras que “backwardation” es cuando el precio de futuros es más bajo que el precio spot.

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Además, esta alta volatilidad significa que los reguladores podrían adoptar medidas para implementar una mayor protección para los inversores, especialmente después de ver los saltos que ha experimentado el mercado de criptomonedas en los últimos seis meses. Esto plantea la pregunta:

¿Podría un fondo cotizado en bolsa ayudar a mitigar los riesgos que conlleva la volatilidad?

Con la nueva aceptación e implementación de los ETF de futuros criptográficos, el modelo más reciente que se cotiza ahora en la Bolsa de Nueva York, esto podría “abrir las puertas para que el dinero ‘real’ intervenga, como, por el momento, el Bitcoin existente. los productos son elegibles para pequeños bolsillos de inversión, y Bitcoin en sí mismo es muy complicado de poner en una cartera regular ”, afirmó Comair. Una exposición más seria a los mercados, incluso a través de empresas que invierten en Bitcoin, podría llevar al mercado a una explosión y / o estabilidad.

Es posible que los cambios en el mercado de cifrado impulsen una mayor aceptación de ETF a medida que el mercado de valores aprende a interactuar con el mercado de cifrado, y viceversa. Con los ETF que rastrean a las empresas que invierten en criptomonedas y la aparición de ETF de criptomonedas basados ​​en futuros, ¿podría esto llevar a una adopción más generalizada de la inversión en criptomonedas en su conjunto?